中新經(jīng)緯8月26日電 (閆淑鑫 實習(xí)生 楊丹青)近日，洋河股份、今世緣先后披露2025年半年報。A股僅有的這兩家蘇酒上市企業(yè)，上半年表現(xiàn)如何？

　　收入下滑

　　財報顯示，2025年上半年，洋河股份實現(xiàn)營業(yè)收入147.96億元，同比下滑35.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤43.44億元，同比下滑45.34%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑69.85%。

　　同期，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入69.50億元，同比下滑4.84%；實現(xiàn)歸母凈利潤22.29億元，同比下滑9.46%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑13.75%。

　　洋河股份稱，2025年上半年公司營收下滑主要系白酒銷售市場行情影響，致使產(chǎn)品銷售量和銷售收入下降。

　　“報告期內(nèi)，白酒行業(yè)景氣度持續(xù)承壓，存量競爭的格局加速演進(jìn)，行業(yè)集中、分化趨勢進(jìn)一步凸顯，同時隨著理性消費(fèi)時代的到來，消費(fèi)者對更舒適、更具質(zhì)價比的白酒產(chǎn)品愈發(fā)青睞�！毖蠛庸煞菰�2025年半年報中表示。

　　今世緣在8月5日發(fā)布的機(jī)構(gòu)調(diào)研公告中提到，5月下旬以來，消費(fèi)環(huán)境有了較大變化，高端產(chǎn)品掃碼率降幅較大，價格越高受影響越顯著。“據(jù)營銷部門反饋，營收總體下降，但市場份額仍在提升�！�

　　今世緣白酒類產(chǎn)品按照價位帶劃分產(chǎn)品檔次，特A+類為出廠指導(dǎo)價300元(含稅，下同)以上的產(chǎn)品，特A類為100—300元價位帶產(chǎn)品，A類為50—100元價位帶產(chǎn)品，B類為20—50元價位帶產(chǎn)品，C類、D類為20元以下價位帶產(chǎn)品，其他為非白酒產(chǎn)品。

　　2025年上半年，除特A類產(chǎn)品收入同比微增0.74%外，其他產(chǎn)品收入均出現(xiàn)下滑，其中特A+類、A類、B類分別同比下滑7.37%、10.04%、6.34%，C類、D類同比下滑39.38%，其他同比下滑9.85%。

　　洋河股份按照出廠價的價位區(qū)間標(biāo)準(zhǔn)將產(chǎn)品分為中高檔酒和普通酒，其中，中高檔酒指出廠價不低于100元/500ml的產(chǎn)品，主要代表有夢之藍(lán)(手工班、M9、M6+、水晶夢)、蘇酒、天之藍(lán)、珍寶坊(帝坊、圣坊)、海之藍(lán)等；普通酒指出廠價低于100元/500ml的產(chǎn)品，主要代表有洋河大曲、雙溝大曲等。

　　2025年上半年，洋河股份中高檔酒、普通酒收入分別同比下滑36.52%、27.24%。

　　洋河股份總部位于江蘇省宿遷市，今世緣總部位于江蘇省淮安市。今年上半年，這兩家酒企均贊助了2025年江蘇省城市足球聯(lián)賽(下稱“蘇超”)或相關(guān)球隊。

　　在與“蘇超”的合作中，今世緣“國緣V3”以官方戰(zhàn)略合作伙伴身份參與聯(lián)賽，通過賽事主品牌露出、冠名淮安隊、高層領(lǐng)導(dǎo)參與官方活動等多種形式建立品牌關(guān)聯(lián)度；洋河股份則冠名“蘇超”球隊宿遷隊，推出了“贈酒+旅游”“進(jìn)球抽福袋”線上互動等活動。

　　今世緣在上述機(jī)構(gòu)調(diào)研公告中稱，“蘇超”對消費(fèi)量的提升作用較難量化，主要價值在于品牌宣傳曝光，且當(dāng)初冠名合作的成本相對較低，性價比較高。

　　洋河股份在2025年半年報中提到，公司聚焦消費(fèi)培育，上半年開展蘇超進(jìn)球發(fā)福袋等活動，深化與消費(fèi)者互動交流，增強(qiáng)消費(fèi)者品牌黏性。

　　據(jù)今世緣2025年半年報，今年上半年，該公司銷售費(fèi)用10.30億元，同比增長4.72%，其中廣告費(fèi)同比下滑5.97%。

　　同期，洋河股份銷售費(fèi)用21.49億元，同比下滑17.75%，其中廣告促銷費(fèi)14.50億元，同比下滑21.03%，占銷售費(fèi)用的67.49%。2025年上半年，洋河股份廣告費(fèi)用合計7.09億元，其中全國性廣告費(fèi)用占比62.62%，地區(qū)性占比37.38%。

　　洋河加大電商促銷力度，今世緣直銷表現(xiàn)亮眼

　　在洋河股份的銷售費(fèi)用中，電商費(fèi)用同比增長39.80%至3253.60萬元，占銷售費(fèi)用的比例由上年同期的0.89%提升至1.51%。洋河股份稱，本期加大電商促銷力度，電商費(fèi)用發(fā)生額相應(yīng)增加。

　　2025年上半年，洋河股份銷售費(fèi)用構(gòu)成 來源：洋河股份半年報

　　2025年上半年，洋河股份批發(fā)經(jīng)銷收入142.92億元，同比下滑35.78%；線上直銷收入2.21億元，同比下滑6.91%。

　　截至2025年上半年末，洋河股份共有8609家經(jīng)銷商，其中省內(nèi)3010家，省外5599家。2025年上半年，洋河股份省內(nèi)增加11家經(jīng)銷商，省外減少268家經(jīng)銷商；省內(nèi)、省外收入分別下滑25.79%、42.68%。

　　今世緣在2025年半年報中也提到，2025年上半年，公司電商渠道呈現(xiàn)積極增長勢頭。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，今世緣直銷(含團(tuán)購)收入同比增長49.76%，批發(fā)代理收入同比下滑5.90%。分地區(qū)來看，省內(nèi)收入同比下滑6.07%，省外收入同比增長4.78%。

　　截至2025年上半年末，今世緣共有1299家經(jīng)銷商，其中省內(nèi)經(jīng)銷商646家，省外經(jīng)銷商653家；報告期內(nèi)增加129家，減少58家。今世緣在前述調(diào)研中提到，截至2025年6月末，公司經(jīng)銷商庫存率約為20%，大約相當(dāng)于2.5個月的銷量，尚處于良性區(qū)間。

　　今世緣直銷模式針對的渠道為團(tuán)購、商超、酒店以及零售等。該公司在2025年半年報中表示，白酒行業(yè)已全面進(jìn)入存量博弈的縮量競爭階段，市場份額加速向頭部名酒品牌聚攏，呈現(xiàn)高集中、強(qiáng)分化的特征，終將回歸“品牌+品質(zhì)”這一核心本質(zhì)。因此，白酒企業(yè)需以創(chuàng)新營銷模式響應(yīng)消費(fèi)場景遷移，強(qiáng)化文化IP構(gòu)建以提升品牌差異化勢能，并重構(gòu)高效敏捷的渠道網(wǎng)絡(luò)等。

　　洋河股份也表示，當(dāng)前白酒行業(yè)擠壓式競爭態(tài)勢正在加速演進(jìn)，白酒企業(yè)競爭尤其是頭部名酒企業(yè)之間的同質(zhì)化內(nèi)卷也在進(jìn)一步加劇，對酒企的經(jīng)營能力提出更高要求。公司將通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓展渠道市場、創(chuàng)新營銷模式等，提升綜合競爭能力。

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