中間價再創(chuàng)階段新高 人民幣有望重回6時代

　　波動升值走勢下，人民幣匯率再創(chuàng)階段新高。8月25日，根據中國外匯交易中心披露的數(shù)據，人民幣中間價大幅調升160個基點至7.1161元，創(chuàng)2024年11月以來新高。同日，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率雙雙升值，盤中一度收復7.15關口，均創(chuàng)下近一個月以來升值高點。

　　當?shù)貢r間8月22日，美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當前存在通脹上行風險，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息，由此加劇了美國金融市場動蕩，美元指數(shù)單日下跌0.94%。分析人士指出，若美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)，美元或進一步走弱，推動人民幣被動升值。

　　人民幣中間價單日調升160基點

　　8月25日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1161元，相較前一交易日中間價7.1321元，調升160個基點，創(chuàng)2024年11月以來新高。2025年5月中旬以來，人民幣對美元中間價升值態(tài)勢明顯，從7.2左右波動升值至當前7.11附近。

　　同日，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率雙雙升值，盤中一度收復7.15關口。其中，在岸人民幣對美元匯率較前一交易日小幅低開，盤中最高升值至7.1478；離岸人民幣對美元匯率則從7.17關口上方開始拉升，盤中最高升值至7.149。這也是近一個月以來，兩大匯率報價的升值高點。

　　截至8月25日18時，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率升值幅度有所收窄，在岸人民幣對美元報7.1563，日內升值0.12%；離岸人民幣對美元報7.159，日內升值0.17%。

　　在人民幣匯率盤中走強的同時，美元指數(shù)小幅上行。截至當日18時，美元指數(shù)報97.9489，日內漲幅為0.23%。而就在前一交易日(8月22日)，美元指數(shù)單日下跌0.94%，創(chuàng)下2025年4月以來的單日最大跌幅。8月以來，美元指數(shù)累計跌幅超過2%。

　　引發(fā)外匯市場這一大幅波動的外部因素，指向了近日鮑威爾的最新發(fā)言。據新華社報道，日前，鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話，暗示美聯(lián)儲可能在未來數(shù)月降息，被市場解讀為鴿派降息的信號。同時，市場普遍預期，美聯(lián)儲最快將在9月議息會議上宣布降息25個基點。

　　中信證券首席經濟學家明明告訴北京商報記者，近期，穩(wěn)匯率政策張弛有度、國內權益市場表現(xiàn)較好帶動外資流入以及美聯(lián)儲降息預期抬升等因素支撐了人民幣匯率行情。后續(xù)若美聯(lián)儲如期降息，美元指數(shù)或因此走弱，人民幣的外部壓力進一步緩和，同時對于我國證券賬戶的資本流入也有望形成一定利好。

　　北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平則指出，近期人民幣匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢，主要推動因素是美聯(lián)儲釋放信號，降息預期有所增強，導致美元指數(shù)承壓，非美貨幣貶值壓力普遍減緩。同時，近期人民銀行持續(xù)強化與市場溝通，積極引導預期，穩(wěn)定匯率。

　　年內有望繼續(xù)走強

　　面對外部沖擊，我國金融市場展現(xiàn)出較強韌性，運行總體平穩(wěn)�；仡櫮陜热嗣駧艆R率的整體表現(xiàn)，年初人民幣匯率自7.3關口上方開始波動回升，在4月初有所波動，隨后很快企穩(wěn)。5月中美日內瓦經貿會談聯(lián)合聲明發(fā)布以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩(wěn)定運行在7.2下方。

　　7月14日，人民銀行副行長鄒瀾在國新辦新聞發(fā)布會上也談到了美聯(lián)儲重啟降息的影響。鄒瀾表示，市場普遍預期美聯(lián)儲下半年重啟降息，主要發(fā)達經濟體處于降息周期，市場對美聯(lián)儲重啟降息的預期升溫，中美貨幣政策周期錯位將得到改善，中美利差趨于收窄。

　　隨著鮑威爾釋放降息信號，市場對于后續(xù)人民幣匯率走勢的關注度也在提升。招商證券研報指出，9月或為人民幣匯率升值的觀察窗口。去年9月美聯(lián)儲降息令人民幣結匯規(guī)模大增，今年9月若美聯(lián)儲如期降息，只要人民銀行順勢而為，人民幣匯率即會升值。若人民幣重回6時代，疊加實際有效匯率升值，將放大中國權益資產吸引力，中國資產進而迎來全面重估。

　　而對于下一階段人民幣匯率走勢，人民銀行在8月15日發(fā)布的《2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，堅持底線思維，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　明明認為，往后看，國內穩(wěn)增長相關政策的落實和執(zhí)行情況、中美雙方經貿磋商的推進進度值得關注。此外，人民銀行穩(wěn)匯率政策保持力度，將為人民幣匯率的韌性提供有力支撐，人民幣有望偏強震蕩。

　　楊海平表示，美聯(lián)儲降息什么時候落地，以及為配合美聯(lián)儲降息，美國將在地緣政治和經濟金融棋局中如何落子，是影響人民幣匯率走勢的最重要外部因素。若美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)，美元或進一步走弱，推動人民幣被動升值，資金外流的壓力將得到減緩，客觀上有利于人民幣資產，也將通過資本流動渠道推升人民幣匯率。

　　在廣開首席產研院資深研究員劉濤看來，人民幣年內有望繼續(xù)相對于美元走強，中美關稅博弈若在四季度能夠達成互利雙贏結果，對于人民幣將帶來更大支撐。人民銀行應積極引導市場預期，鼓勵商業(yè)銀行協(xié)助外貿企業(yè)及時調整外匯風險敞口和風險對沖組合，提高匯率波動的容忍度。

　　北京商報記者 廖蒙