中國資產(chǎn)吸引力大增 韓國資金加速布局

　　記者 陳霞昌 李明珠

　　近期，韓國股民狂買中國資產(chǎn)成為熱點話題。有數(shù)據(jù)顯示，中國市場已成為韓國的第二大海外投資目的地。根據(jù)韓國證券存托結(jié)算院(KSD)的最新數(shù)據(jù)，截至8月20日，年內(nèi)投資于中國香港股市的累計交易額已超過58億美元，僅次于美國市場。另有統(tǒng)計顯示，年內(nèi)韓國基金對中國股票凈買入約4.99億美元，此前3年累計為凈賣出9.85億美元，這表明韓國投資者對中國市場的配置信心逐步恢復(fù)。值得一提的是，在韓國上市的中國主題ETF回報非常亮眼，甚至有產(chǎn)品月度收益超60%，表現(xiàn)優(yōu)于多數(shù)美國指數(shù)ETF。

　　中國市場究竟有哪些吸引力？韓國投資者的買入力度有多大？證券時報記者梳理數(shù)據(jù)，采訪相關(guān)人士進行剖析。

　　從“在華經(jīng)歷者”

　　到Z世代入場

　　“想了解和投資中國股票的年輕人越來越多�！表n國人李哲告訴記者，他曾就職于山東一家韓系汽車配件廠，目前從事貿(mào)易工作。李哲本人就有投資中國的股票�！拔冶緛硐朐谥袊�的證券公司開設(shè)賬戶，但外國人開戶的流程和需要的資料比較復(fù)雜。所以只能回到韓國國內(nèi)的券商開戶。好處是方便，但現(xiàn)在只能投資港股，不能直接投資A股�！崩钫芨嬖V記者，十多年前投資中國股票的韓國人并不多，他認(rèn)識的韓國人里，主要還是在中國工作過，熟悉中國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的人。

　　“因為工作的原因，我比較了解中國的汽車產(chǎn)業(yè)。相比韓國的汽車企業(yè)，中國企業(yè)的創(chuàng)新能力和成本控制能力強。韓國企業(yè)原來一大優(yōu)勢是國際化，但現(xiàn)在中國企業(yè)出海的速度也很快。”李哲繼續(xù)說道，“今年的情況有些不一樣，年輕一代的人越來越關(guān)注中國的市場，這或許和去年開始中國對韓國持普通護照人員試行免簽政策有關(guān)。越來越多人特別是年輕人，可以到中國了解到真實的發(fā)展?fàn)顩r。另外，現(xiàn)在社交媒體發(fā)達，中國出現(xiàn)什么新潮東西，韓國這邊很快就知道了�！�

　　事實上，韓國擁有龐大且高度活躍的散戶投資者群體。作為一個總?cè)丝趦H為5000余萬人的國家，截至2023年底的活躍股票交易賬戶卻高達6930萬個。在2024年10月前，韓國投資者還主要關(guān)注美國股市。但在中國出臺一系列利好政策后，滬深港三地股市集體回暖，韓國資金開始加速進場。

　　一家韓國本土資產(chǎn)管理公司環(huán)球投資部的研究員樸小姐(化名)告訴證券時報記者，韓國投資者尤其關(guān)注港股及A股市場的高成長行業(yè)龍頭企業(yè)，包括電動汽車、電池、人工智能和科技板塊。據(jù)她觀察到的數(shù)據(jù)，韓國個人投資者對中國股票的凈買入量3年來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，且自2025年初以來增長明顯。韓國投資者在港股市場的托管資金，已從1月的18億美元增至8月的25.3億美元，年內(nèi)買入量超過賣出量，投資者情緒改善明顯。

　　中國資產(chǎn)吸引力大增

　　韓國機構(gòu)舉辦活動攬客

　　隨著韓國個人投資者把目光轉(zhuǎn)向大中華區(qū)股市，韓國機構(gòu)也紛紛舉辦相關(guān)活動或發(fā)行新產(chǎn)品來吸引客戶。

　　今年5月，未來資產(chǎn)證券就曾舉辦了“中國股票購買挑戰(zhàn)賽”，目標(biāo)是吸引持有中國上市企業(yè)股票價值超過100萬韓元的客戶，并為獲勝者提供資金獎勵。而新韓投資證券則舉辦了為期一年的“傭金促銷活動”，將免除對投資包括中國內(nèi)地和香港股票在內(nèi)的新會員在線交易傭金。尤金證券也決定在未來10年內(nèi)為中國內(nèi)地和香港股票交易適用0.2%的長期優(yōu)惠傭金優(yōu)惠。

　　券商的業(yè)績尤其海外業(yè)務(wù)收入也超出了市場預(yù)期。韓國Kiwoom證券就表示，今年第一季度收入錄得3.66萬億韓元，與去年同期相比增長38.46%，營業(yè)利潤為3255億韓元，比市場普遍預(yù)期的2831億韓元高出15%。其中，海外股票交易手續(xù)費收入從上一年的372億韓元大幅增長至674億韓元，為收入增長做出了貢獻。該公司表示，大中華區(qū)相關(guān)業(yè)務(wù)增長對收入貢獻增長明顯。

　　韓國不少資管公司也加大設(shè)立掛鉤中國資產(chǎn)的產(chǎn)品來吸引投資者。韓國投資管理公司(KIM)在7月便推出兩只中國股票ETF，其中一只名為“ACE BYD Value Chain Active”主要投資于中國電動汽車企業(yè)比亞迪及相關(guān)企業(yè)，另外一只“ACE China AI Big Tech TOP2+Active”則主要投資與中國人工智能技術(shù)相關(guān)的重點企業(yè)。

　　接受證券時報記者采訪的多位韓國本土投資人和機構(gòu)投資者均表示，對中國股票市場中長期持樂觀態(tài)度，新能源、AI、大消費這些領(lǐng)域的中國公司具有全球競爭力，且對比全球其他市場具有吸引力。隨著中國股市的反彈，韓國投資者更傾向配置自動駕駛、AI和可再生能源等新興產(chǎn)業(yè)的成長股，而非傳統(tǒng)行業(yè)。

　　政策紅利與估值洼地

　　雙重驅(qū)動

　　韓國投資者對中國資產(chǎn)的樂觀并非一時興起，并可能延續(xù)相當(dāng)長一段時間。

　　首爾一位長期跟蹤中國市場的投資經(jīng)理告訴記者，2022年—2024年，受ELS(權(quán)益掛鉤證券)虧損和房地產(chǎn)問題影響，韓國投資者對中國市場一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。但到2025年，在強勁的市場反彈和中國利好政策的推動下，他們轉(zhuǎn)向積極凈買入，尤其是在大型科技、人工智能和電動汽車相關(guān)股票上�？偟膩砜�，2025年韓國投資者明顯增加了對中國高增長領(lǐng)域的敞口，尤其是大型科技、人工智能、電動汽車和生物科技行業(yè)。

　　對于中國股市的未來，韓國國內(nèi)普遍持樂觀態(tài)度。據(jù)主要券商和研究機構(gòu)分析，中國內(nèi)地和香港股市的重估行情有望持續(xù)至2026年，原因包括中國積極的經(jīng)濟刺激措施、制造業(yè)升級、明確的政策導(dǎo)向以及擴大內(nèi)需的努力，這些結(jié)構(gòu)性變化將在中長期對資產(chǎn)價格和投資者情緒產(chǎn)生積極影響。

　　與此同時，韓國國內(nèi)資產(chǎn)管理公司預(yù)計，與美國和歐洲相比，中國市場具有估值洼地吸引力，以及圍繞消費、基礎(chǔ)設(shè)施和大型科技的有效產(chǎn)業(yè)周期，這些因素預(yù)計將在2026年之前持續(xù)發(fā)揮作用。盡管中美關(guān)系和房地產(chǎn)問題等短期不確定性仍然存在，但內(nèi)需復(fù)蘇、制造業(yè)競爭力以及持續(xù)的政策支持等結(jié)構(gòu)性因素，為韓國投資者持續(xù)投資中國市場提供了堅實基礎(chǔ)。

　　韓華投資證券研究員鄭正英認(rèn)為：“中國機器人產(chǎn)業(yè)的投資正在積極推進，接近全面量產(chǎn)周期。這是一張既能推動實體經(jīng)濟又能推動股市反彈的牌，因此應(yīng)該從長遠的角度看待�！�

　　“中國在電動汽車和自動駕駛方面的競爭力正在達到世界級水平�！蔽磥碣Y產(chǎn)證券分析師樸延珠表示，他最近參觀了中國電動汽車制造商。“特斯拉疲軟的盈利正在引起人們對中國汽車制造商估值吸引力的關(guān)注。”