中新經(jīng)緯8月18日電 (張澍楠 熊思怡)18日，A股繼續(xù)沸騰。

　　再破2萬億

　　市場上行之際，交投進(jìn)一步活躍。18日上午半個(gè)交易日合計(jì)成交額已經(jīng)突破1.7萬億元，較上周五上午進(jìn)一步明顯放大。截至發(fā)稿，A股連續(xù)第四個(gè)交易日成交額突破2萬億元。

　　成交額情況 Wind截圖

　　18日午盤，上證指數(shù)漲1.18%，報(bào)3740.50點(diǎn)，創(chuàng)10年新高；深證成指漲2.25%，報(bào)11896.38點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.63%，報(bào)2626.29點(diǎn)；北證50指數(shù)漲逾4%，創(chuàng)歷史新高。

　　另據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，18日早盤，A股市值總和突破100萬億元，這是A股歷史上首次突破100萬億元大關(guān)。

　　盤面上，炒股軟件、稀土、液冷概念強(qiáng)勢領(lǐng)漲，工業(yè)金屬、煤炭、地產(chǎn)逆勢下跌。

　　券商、金融科技股維持強(qiáng)勢，指南針兩連板續(xù)創(chuàng)歷史新高。影視傳媒板塊走強(qiáng)，百納千成、華策影視、慈文傳媒等數(shù)只個(gè)股漲停。液冷服務(wù)器板塊持續(xù)走強(qiáng)，曙光數(shù)創(chuàng)漲超20%，高瀾技術(shù)、強(qiáng)瑞技術(shù)20CM漲停封板。華為海思概念股走強(qiáng)，晶賽科技30CM漲停，深圳華強(qiáng)、好上好漲停封板。

　　下跌方向，貴金屬板塊調(diào)整，山東黃金、赤峰黃金跌超1%。

　　券商研判

　　開源證券：對于指數(shù)的長期突破維持樂觀判斷

　　市場突破“924”行情高點(diǎn)后，我們對于指數(shù)的長期突破仍維持樂觀判斷：(1)市場結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)，一是全球科技共舞下的成長品類提供強(qiáng)勁的彈性，二是“反內(nèi)卷”牽頭下周期與順周期交易PPI修復(fù)的擴(kuò)散行情。(2)不應(yīng)該在積極的市場中做“驚弓之鳥”，應(yīng)“堅(jiān)守自我，科技為先”。(3)近期，在中樞抬升的過程中，A股市場呈現(xiàn)顯著的“增量市”特征，成交額放大與資金活躍度提升成為核心標(biāo)志。(4)風(fēng)格上，看好成長板塊，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好高位，成長更易跑出超額。(5)熱門賽道中，更看好液冷，液冷是下一個(gè)光模塊&PCB，具備“增長強(qiáng)勁、敘事完備、賠率占優(yōu)”三大特征，液冷基本面斜率變化或更陡峭，對比光模塊、PCB，當(dāng)前所處時(shí)期較早。

　　銀河證券：市場有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動(dòng)

　　近期一系列市場表現(xiàn)釋放出積極信號，市場量能邁上新臺階。投資者加速入場，7月，上交所A股新開戶數(shù)達(dá)196.36萬戶，較今年6月的新開戶數(shù)環(huán)比增長19%，較去年7月同比增長71%，新開戶數(shù)遠(yuǎn)超去年同期水平。居民財(cái)富向金融資產(chǎn)加速再配置的趨勢明確，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖帶動(dòng)賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，資金面流入成為行情向上的重要推動(dòng)力量。

　　配置機(jī)會(huì)上，市場成交活躍狀態(tài)下，市場有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動(dòng)。在中報(bào)集中披露期，結(jié)合業(yè)績預(yù)告情況，重點(diǎn)關(guān)注上游的有色金屬行業(yè)，中游的鋼鐵、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備行業(yè)，以及非銀金融、農(nóng)林牧漁、電子等行業(yè)的配置機(jī)會(huì)。

　　主題方面，重點(diǎn)關(guān)注以下領(lǐng)域：(1)科技成長板塊。AI技術(shù)革命與新興產(chǎn)業(yè)趨勢催化下，成長板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度。(2)反內(nèi)卷概念。投資者聚焦中長期視角下供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)，反內(nèi)卷概念仍將是貫穿市場行情的主題。(3)安全邊際較高的資產(chǎn)。中長期配置邏輯依然清晰，建議關(guān)注調(diào)整后的配置機(jī)會(huì)。(4)政策提振下的大消費(fèi)板塊。

　　申萬宏源：牛市氛圍繼續(xù)主導(dǎo)市場

　　展望后市，短期牛市氛圍繼續(xù)主導(dǎo)市場。時(shí)間已經(jīng)是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善、增量資金正循環(huán)可能啟動(dòng)”的牛市條件就會(huì)具備。

　　看中期做短期，牛市氛圍不容易消失，9月初之前有望維持強(qiáng)勢，9月初之后市場休整幅度有限。維持2025年四季度好于2025年三季度，2026年會(huì)更好的判斷。

　　配置方面，9月初前博弈牛市同步資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注券商、保險(xiǎn)，軍工、稀土。醫(yī)藥和海外算力等稀缺景氣資產(chǎn)，動(dòng)量仍有望延續(xù)。基于反內(nèi)卷終局選結(jié)構(gòu)，中國在全球市占率高的制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，構(gòu)建價(jià)格聯(lián)盟，向國內(nèi)和海外挺價(jià)，重點(diǎn)是光伏、化工、部分電氣機(jī)械關(guān)鍵零部件。

　　中航證券：當(dāng)前流動(dòng)性與預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)的牛市較為健康

　　從數(shù)據(jù)來看，兩融余額雖然接近歷史高點(diǎn)，但當(dāng)前A股流通市值也較2015年峰值提升超50%。從兩融余額占A股流通市值來看，本輪杠桿資金體量仍處于2014年以來51%的均值水平附近，當(dāng)前流動(dòng)性與預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)的牛市較為健康。

　　復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，A股近三輪有業(yè)績支撐的牛市，即2009-2010年“四萬億”，2016-2017年供給側(cè)改革+棚改貨幣化以及2019-2021年中美緩和+流動(dòng)性由緊轉(zhuǎn)松，市場底均領(lǐng)先業(yè)績底。在A股業(yè)績轉(zhuǎn)好前，股市均先經(jīng)歷了一波由流動(dòng)性與預(yù)期改善推動(dòng)的牛市。

　　從復(fù)盤經(jīng)驗(yàn)看，過去三輪市場領(lǐng)先于業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，背后推動(dòng)往往源于重大政策刺激下催生ROE拐點(diǎn)預(yù)期。進(jìn)一步看，近三輪從流動(dòng)性與預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)的牛市轉(zhuǎn)向ROE驅(qū)動(dòng)牛期間，行業(yè)輪動(dòng)速度先回落再提升，或由于隨著基本面的實(shí)際改善和兌現(xiàn)，市場投資邏輯和風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場主線發(fā)生切換。

　　國泰海通：A股調(diào)整壓力與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存

　　權(quán)益資產(chǎn)上，短期全球風(fēng)偏波動(dòng)增加，A股調(diào)整壓力與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存，聚焦業(yè)績確定+預(yù)期催化主題。

　　A股市場看，短期估值提升后，預(yù)期層面缺乏新的動(dòng)力，動(dòng)量上或有波動(dòng)修復(fù)，呈現(xiàn)指數(shù)震蕩、主題結(jié)構(gòu)分化的行情。中長期看，A股盈利質(zhì)量改善可期、無風(fēng)險(xiǎn)利率系統(tǒng)性下沉持續(xù)，疊加提高投資者回報(bào)的制度改革紅利會(huì)為上行趨勢托底。

　　配置上，7月下旬至8月是中報(bào)關(guān)鍵驗(yàn)證期，“業(yè)績確定性+預(yù)期催化主題”優(yōu)先，不宜在情緒高點(diǎn)過度追逐短期熱點(diǎn)。建議科技成長為主線，現(xiàn)金流、資源品紅利打底，關(guān)注券商、家電等績優(yōu)板塊。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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