首只破20億元+提前結募 第二批浮動費率基金發(fā)行提速

　　證券時報記者 王小芊

　　近日，證券時報記者從渠道獲悉，中歐核心智選混合基金因募集規(guī)模突破20億元提前結束發(fā)行，易方達價值回報混合同樣宣布提前結束募集，第二批浮動費率基金發(fā)行節(jié)奏顯著快于預期。

　　近年來，公募基金費率改革不斷提速。自證監(jiān)會今年5月發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》(以下簡稱《行動方案》)以來，浮動費率機制被視為行業(yè)重點試點方向。此次中歐核心智選、易方達價值回報混合的提前結募，反映出該類產品正獲得市場快速認可。

　　有業(yè)內人士指出，浮動費率基金通過將管理費與投資者收益直接掛鉤，實現(xiàn)“多賺多收、少賺少收”，在利益共擔的機制下，有望強化基金經理的責任感與長期投資動力。

　　兩只浮費產品提前結募

　　8月12日，據(jù)渠道消息，中歐核心智選混合基金因募集規(guī)模突破20億元提前結束發(fā)行，成為第二批新型浮動費率基金中首只規(guī)模破20億元的產品。同樣于8月4日開始發(fā)售的易方達價值回報混合此前公告稱，募集截止日由8月20日提前至8月13日，8月14日起不再接受認購申請。至此，第二批新型浮動費率基金中，已有2只產品宣布提前結束募集。

　　資料顯示，中歐核心智選原定募集期為8月4日至8月15日，主銷渠道為興業(yè)銀行。公告顯示，本基金管理人決定將募集截止日提前至8月12日，當日為最后一個募集日，銷售機構在當日的具體業(yè)務安排以各自規(guī)定為準。自8月13日起，該基金不再接受投資者認購申請。

　　中歐核心智選與易方達價值回報、建信醫(yī)療創(chuàng)新同屬第二批新型浮動費率基金，于8月4日同步首發(fā)。與東方紅核心價值等首批產品類似，該類基金采用“多賺多收、少賺少收”的管理費率機制，將基金管理人的收入與投資者收益直接掛鉤。業(yè)內人士指出，這種費率模式有助于強化投資管理與持有人利益的一致性，也在一定程度上提升了產品的市場競爭力。

　　此次第二批12只新型浮動費率基金于7月24日集中獲批。其中5家為首次申報，7家則已參與過首批產品的發(fā)行。此次提前結募，也意味著第二批產品的競爭已提前進入“沖刺階段”。

　　業(yè)內人士分析認為，隨著浮動費率機制逐漸被投資者接受，該類基金有望在中長期投資者中形成穩(wěn)定受眾。但在實際操作中，產品業(yè)績波動、投資者教育與銷售渠道匹配等因素，仍將影響其最終能否在公募市場站穩(wěn)腳跟。

　　公募費率改革有序推進

　　今年5月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，明確建立與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費收取機制。5月16日，首批26家基金管理人上報了相關產品，這也是《行動方案》落地后首批申報的新模式浮動費率基金。7月24日，第二批12只新型浮動費率基金產品獲證監(jiān)會注冊，隨后陸續(xù)發(fā)售。

　　中歐基金表示，新一代浮動費率產品的推出，意味著我國公募基金費率改革進入新階段。此前，主動權益類基金普遍采用固定費率模式，按基金資產凈值的一定比例收取管理費。2023年7月，證監(jiān)會啟動公募基金費率改革試點，提出在堅持固定費率為主的基礎上，引入更多浮動費率產品，為投資者提供差異化選擇。

　　2024年9月，中央政治局會議提出“穩(wěn)步推進公募基金改革”。今年《行動方案》提出25條舉措，核心邏輯錨定“投資者利益至上”，聚焦投資者回報與行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。針對主動權益類基金，《行動方案》要求在一年內，引導頭部機構發(fā)行的浮動費率產品數(shù)量不少于其主動權益類基金發(fā)行總數(shù)的60%，并在試行一年后評估效果、優(yōu)化完善，逐步向全行業(yè)推廣。

　　強化“風險共擔、利益共享”

　　浮動費率產品有何優(yōu)勢？中歐基金分析稱，優(yōu)化后的主動權益類基金收費模式，將管理費率與投資者的持有時間、投資回報掛鉤，并設置非對稱的上下浮動費率，相較對管理人的激勵，更強調對投資者利益的保護。

　　具體而言，將基金管理人與投資者的利益更加緊密地綁定在一起，激勵基金經理提升主動管理能力�；�金經理在追求業(yè)績增長的同時，也會更加注重風險管理，避免過度冒險導致基金凈值大幅下跌。

　　中歐基金認為，浮動費率新機制充分體現(xiàn)了基金管理人與投資者“風險共擔、利益共享”的原則，有助于促使基金公司從單純追求規(guī)模擴張轉向注重投資回報，引導行業(yè)形成以業(yè)績?yōu)閷�向的發(fā)展模式。也彰顯了公募基金“受人之托、忠人之事”的信義義務，促進基金管理人與投資者之間的良性互動，增強投資者對基金經理的信任，切實提升投資者的獲得感。

　　滬上一位基金評價人士分析稱，在收費機制上，新一代浮動費率基金實現(xiàn)了更高精度的匹配——費率標準細化至單筆份額，避免了傳統(tǒng)“大鍋飯”式的平均收費。在激勵約束方面，超額收益由管理人與持有人共享，而當業(yè)績不及預期時，管理人需返還部分管理費，實現(xiàn)“雙向”綁定，進一步強化責任意識。

　　不僅如此，浮動管理費率機制的運作模式也更加開放靈活。根據(jù)不同持有期限設定差異化收費結構，既鼓勵長期持有，又兼顧產品的流動性管理。同時，考核體系緊扣業(yè)績比較基準，力求減少投資風格漂移，引導管理人充分發(fā)揮主動管理能力，持續(xù)提升投資回報。