關(guān)稅擾動多國二季度GDP，警惕這一風(fēng)險！

　　文/劉亮 李宮羽

　　世界主要經(jīng)濟體二季度經(jīng)濟成績單近期陸續(xù)出爐。在美國關(guān)稅政策沖擊下，各國經(jīng)濟受到不同程度擾動：有的顯現(xiàn)韌性，有的明顯受挫。

　　進入下半年，受訪專家提醒，美國關(guān)稅政策帶來的負面影響存在一定“滯后”效應(yīng)，需警惕其后續(xù)給世界經(jīng)濟增長帶來的風(fēng)險。

　　美關(guān)稅政策擾動多國經(jīng)濟

　　美國二季度GDP環(huán)比按年率計算增長3%，扭轉(zhuǎn)了一季度經(jīng)濟環(huán)比萎縮0.5%的局面。據(jù)分析，二季度美國GDP上漲，主要受進口大幅下降和個人消費支出增加影響。尤其在美國關(guān)稅政策預(yù)期影響下，一季度企業(yè)提前大量進口“囤貨”以規(guī)避成本上升風(fēng)險，導(dǎo)致二季度美國進口大幅下降，GDP由此上漲。

　　歐元區(qū)GDP二季度環(huán)比增長0.1%，創(chuàng)下2024年初以來最低季度環(huán)比增幅。受美國關(guān)稅措施影響，德國、意大利等歐洲主要經(jīng)濟體出口在二季度受挫，拉低歐元區(qū)整體經(jīng)濟增速。其中，德國和意大利二季度經(jīng)濟環(huán)比均萎縮0.1%。

　　受益于本國消費和投資增長、對美國市場依賴度較低等因素，西班牙二季度GDP環(huán)比增長0.7%，在所有歐盟國家中增速最高。受企業(yè)囤積庫存和家庭消費支出反彈拉動，法國二季度GDP環(huán)比增長0.3%。

　　在亞洲，韓國二季度經(jīng)濟環(huán)比增速回升至0.6%，擺脫了一季度的負增長。韓媒分析稱，這主要源于韓國出口和國內(nèi)需求增加。越南上半年GDP同比增長7.52%，創(chuàng)2011至2025年上半年新高。其中，二季度GDP同比增長7.96%。分析稱，這一強勁表現(xiàn)得益于外國買家搶在美國威脅征收高額關(guān)稅前加速采購，致越南出口大幅增長。

　　據(jù)官方統(tǒng)計，今年上半年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長5.3%，其中二季度同比增長5.2%，環(huán)比增長1.1%。這一表現(xiàn)優(yōu)于此前市場預(yù)期，主要源于出口超預(yù)期、貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化及宏觀政策持續(xù)顯效等多方面因素共同支撐。

　　警惕美關(guān)稅政策滯后效應(yīng)

　　二季度一些經(jīng)濟體頂住壓力，但增長背后依然存在挑戰(zhàn)。

　　中國商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員周密指出，二季度，企業(yè)通過把握美國關(guān)稅政策窗口期擴大貿(mào)易規(guī)模、增加庫存這些適應(yīng)性舉措對國家經(jīng)濟形成支撐。同時，多國采取的穩(wěn)定外部環(huán)境政策措施也起到積極作用。然而，美國關(guān)稅政策將引發(fā)供需關(guān)系的結(jié)構(gòu)性改變，預(yù)計今年四季度及明年全球經(jīng)濟將面臨較大壓力。

　　在中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英看來，企業(yè)為規(guī)避政策風(fēng)險提前集中“搶單”，容易導(dǎo)致貿(mào)易周期紊亂，屬于短期行為而非健康的常態(tài)擴張，需警惕后續(xù)美國關(guān)稅政策的滯后效應(yīng)。

　　“關(guān)稅上調(diào)對國際貿(mào)易的抑制作用存在一定傳導(dǎo)周期，時間在半年左右不等�！敝袊�人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英強調(diào)，雖然短期內(nèi)的搶出口現(xiàn)象，可能對一些經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)形成支撐，但長期看，美國關(guān)稅上調(diào)將抬高跨境貿(mào)易成本，擾亂供應(yīng)鏈穩(wěn)定，抑制世界經(jīng)濟增長。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在7月最新的經(jīng)濟預(yù)測中也提到，貿(mào)易前置效應(yīng)影響了今年上半年的經(jīng)濟活動，其產(chǎn)生的風(fēng)險敞口可能會放大任何潛在負面沖擊的影響。例如，潛在的庫存積壓可能使進口訂單降幅超過預(yù)期。持有庫存的成本上升以及庫存過時的潛在損失，可能增加企業(yè)負擔(dān)；如果對庫存商品的需求未能實現(xiàn)，或金融環(huán)境收緊，則尤其如此。

　　世界經(jīng)濟下行風(fēng)險仍存

　　IMF最新預(yù)測將今明兩年全球經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至3%和3.1%，較此前4月預(yù)測值分別高出0.2和0.1個百分點。

　　全球經(jīng)濟增長預(yù)測上調(diào)受多個因素影響，包括進口商因加征關(guān)稅預(yù)期而提前囤貨；當(dāng)前美國平均有效關(guān)稅稅率低于4月宣布的水平；美元走弱等因素推動金融環(huán)境改善；一些主要經(jīng)濟體實施財政擴張政策等。

　　具體看，IMF預(yù)計，發(fā)達經(jīng)濟體今年將增長1.5%，明年將增長1.6%。美國和歐元區(qū)經(jīng)濟預(yù)計今年將分別增長1.9%和1%，明年將分別增長2%和1.2%。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體今年預(yù)計將增長4.1%，明年將增長4%。基于上半年中國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)，IMF還大幅上調(diào)今年中國經(jīng)濟增長預(yù)期0.8個百分點。

　　IMF同時提醒，當(dāng)前，全球經(jīng)濟活動在一定程度上因大幅加征關(guān)稅預(yù)期而扭曲。同時，潛在的更高關(guān)稅、上升的不確定性以及地緣政治緊張局勢帶來的經(jīng)濟下行風(fēng)險持續(xù)存在。如果貿(mào)易談判能夠達成可預(yù)見的框架并降低關(guān)稅，則全球經(jīng)濟增長可得以提振。