9月美聯(lián)儲降息預期高漲，美股能否開啟新一輪行情

　　美股上周強勢上漲，創(chuàng)6月以來最佳表現(xiàn)。在全球貿(mào)易形勢存在諸多不確定性的情況下，包括財報季整體基調好于預期，蘋果在內(nèi)的大型科技股沖高，以及投資者對潛在的降息持樂觀態(tài)度等因素提振了風險偏好。

　　未來一周，美國將公布重磅通脹報告等關鍵數(shù)據(jù)，或影響美聯(lián)儲貨幣政策定價，不少分析師認為投資者仍需防范短期波動性風險。

　　美聯(lián)儲9月降息漸明朗

　　上周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲降息預期進一步強化。

　　美國供應管理協(xié)會ISM服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)6月下降0.7點，至50.1點，遠遠不及預期并逼近榮枯線。其中就業(yè)指數(shù)下降0.8%，至46.4，進一步跌破榮枯線，物價指數(shù)比環(huán)比上升2.4%，至69.9。這是自2022年10月以來價格指數(shù)的最高讀數(shù)。不過，另一項標普全球調查顯示，7月美國服務業(yè)PMI終值上修2.8%，至55.7點的七個月高點。

　　就業(yè)市場方面，初請失業(yè)金人數(shù)從上周的21.9萬增加到22.6萬，市場預期22萬。續(xù)請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比上升3.8萬，達到197.1萬。盡管裁員人數(shù)仍然很低，但失業(yè)的人需要更長的時間才能找到另一份工作。在貿(mào)易戰(zhàn)造成的不確定性影響下，企業(yè)不再快速招聘。

　　牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，勞動力市場走向兩個方向：對有工作的人來說，因為換工作相對于留下的工資溢價已經(jīng)減小，這為留下來提供了強烈的動力；但這減少了勞動力市場的波動，使失業(yè)者難以就業(yè)。如果裁員增加，兩極分化的勞動力市場可能會迅速變化，帶來經(jīng)濟不確定性。

　　最近疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐了美聯(lián)儲降息的預期，根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美聯(lián)儲在9月會議上降息至少25個基點的預期為89.4%，高于一周前的80.3%。市場預計，年底前美聯(lián)儲降息75個基點的概率升至50%以上。

　　摩根大通已將美聯(lián)儲首次降息的預測上調至9月，放棄了之前的12月時間表，因為勞動力市場數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲內(nèi)部的政治動態(tài)發(fā)生了變化。該行預測，在9月之后美聯(lián)儲暫停寬松周期之前，利率將再下調三次。

　　施瓦茨向記者表示，美聯(lián)儲9月降息的概率正在上升。不過現(xiàn)在還有一些不確定性因素，因為首次申請失業(yè)救濟人數(shù)仍然很低，但持續(xù)的申請人數(shù)超過了去年，更多的證據(jù)表明裁員人數(shù)很少，但招聘人數(shù)也很少。ISM非制造業(yè)調查中有一些價格壓力的跡象，但美聯(lián)儲希望在硬數(shù)據(jù)中看到這一點。

　　美股上漲能走多遠

　　上周美股表現(xiàn)不俗。道指周漲1.3%，納指周漲3.9%，并刷新年內(nèi)第18個收盤新高，標普500指數(shù)周漲2.4%，距離歷史高位僅一步之遙。

　　行業(yè)板塊漲多跌少，道瓊斯市場統(tǒng)計顯示，信息科技、非必需消費品和通信服務板塊領漲，而因油價下跌，能源板塊表現(xiàn)最差。權重股再次成為市場驅動力，蘋果周漲逾13%、特斯拉、谷歌、英偉達和亞馬遜表現(xiàn)不俗。

　　財報季良好表現(xiàn)提振了投資者信心，截至周五收盤，超過450家標普500指數(shù)公司公布了業(yè)績，收益增長率為13.2%，遠高于7月1日的5.8%。

　　資金流向顯示，市場上漲掩蓋了投資者的謹慎情緒，倫交所LSEG向第一財經(jīng)記者提供的數(shù)據(jù)顯示，過去一周投資者從美國股票基金中凈撤出137億美元，這是自6月25日以來的新高，同時買入788.5億美元貨幣市場基金，刷新去年12月4日以來的高位。

　　瑞銀全球財富管理首席投資官海菲爾(Mark Haefele)表示：“我們預計，美國有效關稅率將穩(wěn)定在15%左右，這足以抑制經(jīng)濟增長和提振通脹，但不足以破壞美國經(jīng)濟或股市反彈。我們預計短期波動將繼續(xù)，但認為投資者應堅持其長期計劃�！�

　　嘉信理財在市場展望中寫道，強勁的盈利報告掩蓋了疲軟的非農(nóng)就業(yè)報告。尤其是來自科技行業(yè)的盈利，幾家人工智能和與人工智能相鄰的科技公司取得了強勁的業(yè)績，這表明人工智能長期增長的故事有更大空間。

　　該機構認為，雖然最近征收的更高關稅的全部范圍尚未被顯示，經(jīng)濟影響仍然未知，但投資者似乎愿意等到證據(jù)出現(xiàn)在硬數(shù)據(jù)中。未來一周通脹報告和月度零售銷售報告將出爐，因此市場波動的可能性是存在的。如果通脹數(shù)據(jù)降溫，或者零售銷售報告證實消費者強勁，這可能會為推高股市提供更多理由。