22次！險資舉牌超過去年，能源、公用事業(yè)、銀行成布局重點

　　險資舉牌越戰(zhàn)越勇。近日，弘康人壽通過港股通二級市場，買入港股上市公司港華智慧能源股票，持股比例達到5%，觸發(fā)舉牌。 中國保險行業(yè)協(xié)會披露信息顯示，今年以來，險資舉牌已經(jīng)達到22次。梳理舉牌標的可以發(fā)現(xiàn)，險資偏好較低估值、較低波動、較高分紅、較高業(yè)績確定性等資產(chǎn)。

　　弘康人壽今年首次舉牌

　　8月7日，弘康人壽公告稱，公司參與舉牌港華智慧能源。弘康人壽表示，本次舉牌前，公司直接持有港華智慧能源股票1.81172億股，占其股本比例為4.9874%。8月4日，公司買入港華智慧能源股票45.8萬股觸發(fā)舉牌。本次舉牌后，公司直接持有港華智慧能源股票1.8163億股，占其股本比例為5.00005%。此次為弘康人壽今年第一次舉牌。

　　以8月4日港華智慧能源港股收盤價和同日日終港元兌人民幣匯率為基準，弘康人壽持有港華智慧能源股票的賬面余額約為人民幣6.6億元，占弘康人壽2025年二季度末總資產(chǎn)的比例為1.31%。

　　公開信息顯示，港華智慧能源是在香港上市的公用事業(yè)企業(yè)，業(yè)務主要涵蓋城市燃氣服務等。天風證券的研報稱，近港華智慧能源近年來營收增長明顯，歸母凈利潤在2024年創(chuàng)下近5年新高。

　　不但在二級市場上掃貨，也有險資直接在一級市場出手。近日，泰康人壽披露舉牌公告稱，公司以基石投資者身份參與峰岹科技H股首次公開發(fā)行，通過受托人泰康資產(chǎn)香港管理的賬戶出資2500萬美元進行認購，占峰岹科技上市發(fā)行H股總量的8.69%。

　　公開資料顯示，峰岹科技成立于2010年，是一家專業(yè)的電機驅(qū)動芯片半導體公司，致力于為各種電機系統(tǒng)提供高質(zhì)量的驅(qū)動和控制芯片，以及電機技術的咨詢服務。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年，峰岹科技實現(xiàn)營業(yè)收入6億元，同比增長45.94%；凈利潤2.22億元，同比增長27.18%；扣非凈利潤1.88億元，同比增長59.17%。

　　近兩年險資舉牌迎來明顯升溫，不斷向市場釋放積極信號。

　　記者梳理中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)公告發(fā)現(xiàn)，2024年共有8家險企出手增持了18家上市公司，觸發(fā)A股和H股舉牌達20次，超過2021年(1次)、2022年(5次)、2023年(6次)三年舉牌次數(shù)的總和。

　　步入2025年，險資舉牌更是不斷加碼。截至8月8日，弘康人壽、泰康人壽、信泰人壽、利安人壽、平安人壽、長城人壽、中郵人壽、新華人壽、瑞眾人壽、中國人壽、陽光人壽等11家險企已合計披露22次舉牌公告，已經(jīng)超過2024年全年水平。

　　險資加大布局權益市場力度

　　險資今年舉牌“手不能停”。除了泰康人壽是舉牌科技股之外，其余險企的布局主要在能源、公用事業(yè)和銀行板塊。今年險企已經(jīng)舉牌5家銀行股，舉牌次數(shù)達到9次。其中平安人壽舉牌的三家公司，全是來自銀行板塊，其中三次舉牌招商銀行H股，農(nóng)業(yè)銀行H股和郵儲銀行H股各兩次。瑞中人壽舉牌一次中信銀行H股，新華人壽則是舉牌一次杭州銀行。

　　銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯表示，2025年以來，險資多次舉牌銀行股，年初至今，已有郵儲銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、杭州銀行獲險資舉牌。銀行低波動、高股息、低估值的特點持續(xù)受到險資青睞。對于險資而言，銀行股股息率優(yōu)于長債收益率，估值波動可計入OCI(其他綜合收益)以應對業(yè)績波動，并且相對來說，當前H股銀行股息率更高。同時，不排除保險公司通過股權投資ROE (凈資產(chǎn)收益率)領先優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行實現(xiàn)并表和銀保渠道業(yè)務協(xié)同、進一步改善業(yè)績回報的空間。

　　華泰證券的分析師李健認為，舉牌的關鍵在于保險公司看好被投資公司的發(fā)展前景，愿意集中持有，如果能夠達到長期股權投資的標準，更能享受到穩(wěn)定投資收益的好處。2015年舉牌主要受高負債成本萬能險擴張、償二代背景下長股投資節(jié)省資本消耗等因素驅(qū)動。2020年和2024年舉牌潮動力來自于利率下行環(huán)境下險資投資壓力增大等原因，險資需要通過投資高息股來獲取穩(wěn)定現(xiàn)金收益，同時增加長期股權投資有助于獲得穩(wěn)定投資收益。

　　2024年以來保險業(yè)迎來新一輪舉牌潮，背后推動力逐漸從十年前緩解償付能力壓力逐漸過渡到看重被舉牌公司的高股息，2024年以來的舉牌股平均上一年股息率達到4.6%，是歷次舉牌熱潮中最高。在利率下行周期，險資投資的首要原則是資產(chǎn)負債久期匹配，其次是重視紅利股投資以補充現(xiàn)金收益，李健認為舉牌策略也不例外。

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院教授王國軍表示，在經(jīng)濟下行階段，保險公司找到合適的投資標并不容易，而上市公司股權則是最好的投資標的之一，在當前市場環(huán)境下，無風險利率不斷下行，而銀行等金融股具有穩(wěn)定的高分紅，對于追求穩(wěn)健收益的險資來說具有較大吸引力，這是今年上半年險資舉牌次數(shù)激增的原因。

　　今年市場表現(xiàn)較好，險資也加大了在資本市場的布局，7月22日，中國人壽集團在京召開2025年上半年經(jīng)營管理工作會議。會議信息顯示，上半年，中國人壽集團累計新增保險保障金額超450萬億元，賠付支出2372億元，同比增長14.7%，保險資金公開市場權益投資凈買入超900億元。