中新經(jīng)緯8月8日電 (魏薇 實(shí)習(xí)生 張煜恒)6日，漢�？萍荚谏罱凰鶔炫粕鲜小＝刂廉�(dāng)日收盤，股價(jià)報(bào)82.89元/股，上市首個(gè)交易日漲幅達(dá)186.72%。中新經(jīng)緯注意到，在漢�？萍寂涫勖麊沃�，出現(xiàn)了寧銀理財(cái)?shù)膬芍划a(chǎn)品，這是寧銀理財(cái)首次參與IPO網(wǎng)下打新。

　　中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，已有9家理財(cái)公司注冊成為網(wǎng)下投資者。截至目前，光大理財(cái)和寧銀理財(cái)已參與A股IPO打新。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前低利率、資產(chǎn)荒環(huán)境下，通過打新可以增厚收益，同時(shí)推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品向凈值化、多元化轉(zhuǎn)型，提升銀行理財(cái)在資管行業(yè)的競爭優(yōu)勢。

　　寧銀理財(cái)三只理財(cái)產(chǎn)品參與打新

　　深交所網(wǎng)下發(fā)行電子化平臺顯示，漢�？萍嫉呐涫蹖ο蠊�7109家，獲配對象共6822家。其中兩位配售對象分別是寧銀理財(cái)寧贏個(gè)股臻選混合類開放式理財(cái)產(chǎn)品1號(最短持有2年)(下稱寧贏個(gè)股臻選1號)和寧銀理財(cái)寧贏平衡增利國企紅利混合類日開理財(cái)6號(下稱寧贏國企紅利日開6號)，申報(bào)價(jià)格為29.3元/股，分別申購了900萬股。

　　漢桑科技最終的發(fā)售價(jià)格為28.91元/股，兩只理財(cái)產(chǎn)品獲配售股份數(shù)均為2443股。

　　寧銀理財(cái)還參與了上交所主板IPO企業(yè)揚(yáng)州天富龍集團(tuán)股份有限公司(下稱天富龍)和深交所創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)廣東省建筑科學(xué)研究院集團(tuán)股份有限公司(下稱廣東建科)的網(wǎng)下打新。

　　8月8日，天富龍上市后股價(jià)漲幅一度達(dá)到247.46%，截至發(fā)稿時(shí)，漲幅回落至154.24%。天富龍披露的網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告顯示，寧贏個(gè)股臻選1號、寧贏國企紅利日開6號以及寧銀理財(cái)寧贏混合類碳中和開放式理財(cái)產(chǎn)品1號(最短持有一年)三只產(chǎn)品均作為A類投資者獲得配售。

　　據(jù)公告，上述三只產(chǎn)品申購數(shù)量分別為1000萬股、1260萬股和1260萬股，初步配售數(shù)量分別為1211股、1526股和1526股，獲配金額分別為28579.6元、36013.6元和36013.6元。

　　另據(jù)深交所網(wǎng)下發(fā)行電子化平臺，廣東建科共有7245家配售對象，獲配對象共計(jì)7140家。寧贏個(gè)股臻選1號和寧贏國企紅利日開6號同樣參與了配售。這兩只理財(cái)產(chǎn)品最終獲配售股份數(shù)量均為6557股。目前，廣東建科的具體上市時(shí)間還未披露。

　　綜上可以看出，寧銀理財(cái)參與打新的理財(cái)產(chǎn)品共有3只，這三只均為混合類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級為R3、R4級。

　　在新股申購上，寧銀理財(cái)如何篩選公司？寧銀理財(cái)方面在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，在選擇新股申購標(biāo)的時(shí)，該公司會根據(jù)對行業(yè)發(fā)展趨勢、公司競爭優(yōu)勢及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方面的分析，對公司做出業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)預(yù)測，從而確定具體申購標(biāo)的。

　　寧銀理財(cái)方面稱，目前公司投研團(tuán)隊(duì)完善，共有近20名研究員，覆蓋周期、科技等行業(yè)，能夠較好地支持權(quán)益投研體系的需求。未來公司將繼續(xù)積極參與首發(fā)證券網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)。

　　9家理財(cái)公司已注冊網(wǎng)下投資者

　　2025年3月28日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》(下稱辦法)，增加銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象，即與公募基金、社�；�金、養(yǎng)老金、年金基金、保險(xiǎn)資金等列為A類投資者。

　　今年6月，光大理財(cái)管理的一只混合類理財(cái)產(chǎn)品“陽光橙增盈絕對收益策略”參與了深交所IPO企業(yè)信通電子的網(wǎng)下打新，并成功獲得配售，光大理財(cái)成為行業(yè)內(nèi)首家參與網(wǎng)下打新的銀行理財(cái)公司。

　　另據(jù)工銀理財(cái)微信公眾號，該公司一只固收+港股IPO打新策略產(chǎn)品自今年6月12日成立以來，投中三花智控、海天味業(yè)和椰子水巨頭IFBH，IPO投資勝率100%。

　　據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)，當(dāng)前已注冊成為網(wǎng)下投資者的銀行理財(cái)公司有9家，包括工銀理財(cái)、交銀理財(cái)兩家國有大行旗下的理財(cái)公司，招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、光大理財(cái)、浙銀理財(cái)4家股份行旗下的理財(cái)公司以及寧銀理財(cái)、南銀理財(cái)、徽銀理財(cái)3家城商行旗下的理財(cái)公司。

　　來源：中國證券業(yè)協(xié)會

　　目前，參與打新的理財(cái)公司仍然較少。一位理財(cái)公司人士對中新經(jīng)緯表示，各家可能還在內(nèi)部進(jìn)行流程梳理和制度建設(shè)中。

　　另一位理財(cái)公司人士在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)指出，如從參與打新的政策條件來看，銀行理財(cái)與公募基金站到同一起跑線，但從參與打新的實(shí)際情況看，兩者之間仍有較大差異。公募基金參與打新的多為股票、混合等高風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金類別，容易滿足參與打新的股票底倉規(guī)模，而理財(cái)產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，能達(dá)到打新股票底倉規(guī)模的含權(quán)類產(chǎn)品數(shù)量仍待進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　該人士還提到，大多數(shù)的銀行理財(cái)含權(quán)產(chǎn)品定位仍是以絕對收益為主、追求長期的穩(wěn)健收益。這對理財(cái)機(jī)構(gòu)而言，一方面要對打新股票的底倉下跌做好風(fēng)險(xiǎn)管理，另一方面對新股的估值定價(jià)偏穩(wěn)健，這與以相對收益為目標(biāo)的公募基金參與打新的思路有較大差異。

　　東方金誠金融業(yè)務(wù)部高級副總監(jiān)朱萍萍對中新經(jīng)緯指出，一方面，理財(cái)公司需要投研能力的提升及相關(guān)投資決策流程的完善，理財(cái)公司目前普遍缺乏相應(yīng)人才、數(shù)據(jù)、專業(yè)積累及制度流程。另一方面，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模有限，鑒于目前線下打新滬深兩市各6000萬元的底倉要求，部分產(chǎn)品可能難以滿足打新門檻。

　　平安理財(cái)方面對中新經(jīng)緯表示，該公司已積累了豐富的相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，且在內(nèi)部投研能力提升、外部券商研究支持下，也快速形成對新股的定價(jià)能力。至于新股的信用評估、流動(dòng)性管理方面，理財(cái)公司主要配置信用等固收資產(chǎn)，配合高頻度、多批次的產(chǎn)品到期與發(fā)行，這兩方面構(gòu)筑了一定的相對優(yōu)勢。

　　有望增厚理財(cái)產(chǎn)品收益

　　7月25日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2025年上)》(下稱報(bào)告)顯示，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模30.67萬億元，混合類和權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)占比僅2.73%。

　　報(bào)告指出，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為18.33萬億元、1.82 萬億元、0.78萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的55.60%、5.52%、2.38%。

　　另據(jù)報(bào)告，2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%。與2024年同期的2.80%相比，下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。

　　在低利率環(huán)境下，銀行理財(cái)面臨著資產(chǎn)負(fù)債管理的壓力。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品參與打新不僅將增厚部分產(chǎn)品的收益，也為A股市場提供了長期資金。

　　“打新業(yè)務(wù)對公司含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)有一定的收益增強(qiáng)效果�！睂庛y理財(cái)方面表示。

　　朱萍萍指出，在當(dāng)前低利率、資產(chǎn)荒環(huán)境下，通過打新可以增厚收益，同時(shí)推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品向凈值化、多元化轉(zhuǎn)型，提升銀行理財(cái)在資管行業(yè)的競爭優(yōu)勢。對資本市場而言，銀行理財(cái)資金規(guī)模龐大，其參與將帶來大量中長期資金，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性和活力，且作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者有助于提升新股定價(jià)合理性，促進(jìn)市場健康發(fā)展。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，理財(cái)公司參與市場打新具有三重意義：一是增厚產(chǎn)品收益，在低利率環(huán)境下，通過一二級市場價(jià)差為“固收+”產(chǎn)品提供穩(wěn)定收益來源；二是優(yōu)化資產(chǎn)配置，推動(dòng)理財(cái)資金從“債券依賴”向權(quán)益市場轉(zhuǎn)型，提升資管行業(yè)競爭力；三是服務(wù)資本市場改革，作為A類投資者注入長期資金，促進(jìn)新股理性定價(jià)與市場穩(wěn)定。

　　對于風(fēng)險(xiǎn)方面，朱萍萍提醒稱，新股上市價(jià)格一般起伏較大，短期內(nèi)可能導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)；此外，銀行理財(cái)客戶主要為個(gè)人投資者，風(fēng)險(xiǎn)偏好以穩(wěn)健型為主，若新股收益未達(dá)預(yù)期，可能引發(fā)投訴或非理性贖回。

　　田利輝表示，未來，理財(cái)公司需通過加強(qiáng)投研、差異化策略設(shè)計(jì)和組合服務(wù)模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)從“固收專家”向“全能型資管機(jī)構(gòu)”轉(zhuǎn)型。

　　(更多報(bào)道線索，請聯(lián)系本文作者魏薇：weiwei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：羅琨 李中元