低估值疊加業(yè)績向好 機(jī)構(gòu)投資者密集買入中資券商H股 　

　　本報(bào)記者 于 宏

　　近期，多只中資券商H股獲得易方達(dá)基金、貝萊德等知名金融機(jī)構(gòu)增持，引起市場關(guān)注。今年以來，港股市場走勢向好，交投活躍，港股券商板塊表現(xiàn)尤為亮眼，年內(nèi)累計(jì)漲幅超55%。

　　受訪專家認(rèn)為，港股市場活躍、港股中資券商的強(qiáng)勁漲勢及偏低估值、券商行業(yè)基本面修復(fù)、業(yè)績向好等多重因素共同推動了中資券商H股資產(chǎn)吸引力的提升。

　　機(jī)構(gòu)頻繁買入

　　港交所公開信息顯示，自7月下旬以來，公募機(jī)構(gòu)易方達(dá)基金以投資經(jīng)理身份多次買入中資券商H股。例如，8月1日，易方達(dá)基金以17.71港元/股的平均價(jià)買入華泰證券H股105.24萬股，交易完成后，易方達(dá)基金合計(jì)持有華泰證券H股1.21億股，持股比例達(dá)7.04%。同日，易方達(dá)基金還買入中金公司H股92.6萬股。此外，7月下旬，易方達(dá)基金密集買入申萬宏源、中國銀河、中州證券等多只中資券商H股。

　　7月份，多家外資機(jī)構(gòu)也紛紛“出手”，買入中資券商H股。7月11日，巴克萊銀行以2.95港元/股的平均價(jià)買入中州證券1.25億股，合計(jì)斥資超3.68億港元。7月14日，知名資管機(jī)構(gòu)貝萊德買入中金公司H股834.2萬股。7月22日，貝萊德以20.22港元/股的平均價(jià)買入中金公司H股126.24萬股，合計(jì)斥資超2552萬港元。

　　對于上述機(jī)構(gòu)密集增持中資券商H股的現(xiàn)象，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究部總監(jiān)劉有華對《證券日報(bào)》記者表示：“多家知名金融機(jī)構(gòu)增持中資券商H股，體現(xiàn)了專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對中資券商在港股市場的戰(zhàn)略價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。受益于資本市場改革深化，中資券商上半年業(yè)績整體實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，投資吸引力顯著提升，且港股券商板塊估值較低，具備較高安全邊際。此外，被動投資工具規(guī)�？焖贁U(kuò)張也推動相關(guān)配置需求擴(kuò)大，特別是跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF產(chǎn)品規(guī)模激增，使得資金流入效應(yīng)更加顯著�！�

　　從相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模變動來看，易方達(dá)基金旗下跟蹤中證香港證券投資主題指數(shù)(主要成分股為中資券商H股)的產(chǎn)品“易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF”規(guī)模近期實(shí)現(xiàn)大幅增長。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，該ETF流通規(guī)模已從7月1日的96.96億元上升到了8月6日的235.51億元，反映出市場投資者對中資券商H股的配置意愿有所增強(qiáng)。

　　板塊配置價(jià)值凸顯

　　盤古智庫(北京)信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧看來，港股市場的積極表現(xiàn)以及中資券商板塊的強(qiáng)勁漲勢是吸引境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)增持中資券商H股的重要因素。

　　今年以來，港股市場整體走勢向好，交投活躍，港股券商板塊表現(xiàn)突出。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，港股券商板塊(申萬行業(yè))年內(nèi)漲幅超55%，7月份以來板塊累計(jì)漲幅超過27%。從個股表現(xiàn)來看，年初至今，13只中資券商H股全線上漲，其中，廣發(fā)證券領(lǐng)漲，漲幅達(dá)78.54%；中州證券漲幅超過60%；東方證券、國泰海通、中國銀河、申萬宏源、中金公司漲幅均超過50%。

　　對于中資券商H股的投資價(jià)值，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示：“當(dāng)前，券商板塊整體估值仍處于相對低位，且H股相對A股普遍折價(jià)。近年來，券商AH股價(jià)差收窄帶來均值回歸預(yù)期，吸引了更多資金配置。在港股整體估值低于A股的背景下，部分優(yōu)質(zhì)券商H股兼具高彈性和高股息特性，攻守兼?zhèn)�，適合作為投資組合中的彈性品種和港股權(quán)益底倉。投資者進(jìn)可把握政策支持與業(yè)績超預(yù)期帶來的機(jī)遇，退可獲得相對穩(wěn)健的分紅收益。”

　　余豐慧也表示，中資券商H股具備較高的配置價(jià)值。一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長和資本市場改革不斷深化，中資券商發(fā)展前景廣闊；另一方面，相較于A股市場，H股估值較低，具有一定的性價(jià)比優(yōu)勢。同時，國際資金的持續(xù)流入也為H股市場的發(fā)展提供了有力支撐。