研究值跌破2% 人身險“降息”在即

　　作者：李秀梅

　　人身險預定利率上限下調的靴子終落地。7月25日，中國保險行業(yè)協(xié)會(以下簡稱“保險業(yè)協(xié)會”)發(fā)布的信息顯示，當前普通型人身保險產品預定利率研究值為1.99%，較上季度的2.13%再次下探14個基點。按照目前預定利率的動態(tài)調整規(guī)則，人身險產品預定利率最高值已連續(xù)兩個季度“超限”，觸發(fā)上限調整機制。

　　在業(yè)內專家看來，此次預定利率調整幅度總體符合市場預期，其中，分紅型保險調降幅度小于其他險種，未來分紅型保險的相對吸引力有望增強。

　　預定利率研究值1.99%

　　根據保險業(yè)協(xié)會公布的數據，當前普通型人身保險產品預定利率研究值為1.99%。

　　所謂預定利率，是指保險公司在產品定價時，根據公司對未來資金運用收益率的預測而為保單假設的年收益率，將直接影響保險產品端收益高低。

　　按照監(jiān)管調節(jié)機制要求，預定利率最高值取0.25%的整倍數。當保險公司在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續(xù)兩個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調新產品預定利率最高值，并在2個月內平穩(wěn)做好新老產品切換工作。

　　目前，普通型人身保險產品預定利率上限為2.5%。今年一季度，人身險產品預定利率研究值為2.13%，當前為1.99%。也就是說，現(xiàn)在已經觸發(fā)“預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上”。由此，2024年初確立的“預定利率動態(tài)調整機制”正式被觸發(fā)。

　　東莞證券研報認為，此次預定利率再度下調，是在利率下行大趨勢下的必然結果。近年來，全球經濟增長放緩，我國市場利率持續(xù)走低，1年期定期存款利率下破1%，10年期國債收益率1.74%也處于歷史相對低位。此次預定利率再度下調，是在利率下行大趨勢下的必然結果。

　　北京商報記者注意到，保險業(yè)協(xié)會公布預定利率研究值后，中國人壽、平安人壽等大型保險公司隨后紛紛發(fā)布關于人身保險產品預定利率等信息公告，決定調整新備案保險產品的預定利率最高值。其中，普通型保險產品預定利率最高值為2%，分紅型保險產品預定利率最高值為1.75%，萬能型保險產品最低保證利率最高值為1%。

　　保險業(yè)協(xié)會表示，當前，中長端利率持續(xù)下行，新會計準則對保險公司財務報表影響增強，行業(yè)發(fā)展面臨新形勢、新挑戰(zhàn)。人身險公司要進一步增強市場敏感度和判斷力，加強對經濟形勢及行業(yè)發(fā)展規(guī)律的研究，持續(xù)推進降本增效和產品轉型，筑牢風險為本，審慎經營理念，找準市場定位，全面提升經營能力和服務水平。

　　利好分紅險銷售

　　“此次調降，普通型產品上限調降50個基點，分紅型調降25個基點，萬能險調降50個基點�？傮w符合市場預期，其中分紅型保險調降幅度小于其他險種，未來分紅型保險的相對吸引力有望有所增強。”北京劭和明地律師事務所保險律師李超表示。

　　從歷史數據來看，2019年8月保險監(jiān)管部門規(guī)定年金保險的預定利率不得高于3.5%；2023年7月，普通型人身保險產品預定利率上限從3.5%降至3%；2024年9月，傳統(tǒng)險預定利率上限由3%下調至2.5%。這一系列調整背后是保險行業(yè)對市場利率變化的逐步適應。

　　“此前，我國壽險市場的保險產品主要是儲蓄型險種，這些年市場利率的持續(xù)下行已經累積了一定利差損，給保險公司帶來了較大的風險與壓力�！痹谑锥冀涃Q大學農村保險研究所副所長李文中看來，下調預定利率有化解行業(yè)風險的考慮。另外，新會計準則要求負債成本與資產收益更嚴格匹配，這也倒逼行業(yè)降低預定利率以穩(wěn)定財務報表。

　　此輪預定利率調降，將如何影響保險產品市場？李超告訴北京商報記者，短期看，保險公司需停售舊產品，新備案產品全面適用下調后利率，保險銷售人員也需快速適應分紅險等復雜產品，會導致保險企業(yè)培訓成本上升。長期看，低利率時代會加速行業(yè)結構轉型，分紅險將主導市場，其“保底+浮動收益”的特性更適配低利率環(huán)境。

　　東莞證券則認為，短期內，預定利率下調可能會引起階段性產品停售潮，隨著預定利率正式下調、產品價格上漲，普通型人身險產品吸引力下降，新單保費增長面臨一定壓力。從長期看，有助于推動保險公司優(yōu)化產品結構，加大分紅險、萬能險等浮動收益型產品的開發(fā)與銷售力度，通過投資收益分享滿足消費者一定彈性收益需求，有效緩解負債端剛性成本壓力。