保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)加速推進(jìn) 新增225億元即將到位

　　本報(bào)記者 冷翠華

　　備受關(guān)注的保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)又取得新進(jìn)展。新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽擬各出資112.5億元認(rèn)購(gòu)國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期私募證券投資基金1號(hào)(暫定名，以下簡(jiǎn)稱“鴻鵠志遠(yuǎn)三期”)。這意味著225億元長(zhǎng)期投資的新增保險(xiǎn)資金即將到位。

　　自2023年開啟試點(diǎn)以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，監(jiān)管部門分批批準(zhǔn)相關(guān)機(jī)構(gòu)開展試點(diǎn)。待第三批600億元落地，總規(guī)模將增加至2220億元。隨著獲批機(jī)構(gòu)全力推進(jìn)相關(guān)工作，后續(xù)將有較大規(guī)模的長(zhǎng)期資金陸續(xù)流入資本市場(chǎng)。

　　兩機(jī)構(gòu)各出資超百億元

　　6月12日，新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步響應(yīng)國(guó)家推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的政策，貫徹長(zhǎng)期投資理念，優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資本使用效率，提升長(zhǎng)期投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)資金保值增值，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽擬各出資112.5億元認(rèn)購(gòu)鴻鵠志遠(yuǎn)三期份額。

　　根據(jù)公告，鴻鵠志遠(yuǎn)三期存續(xù)期限為10年，按照基金合同約定履行相應(yīng)變更手續(xù)后，私募基金存續(xù)期限可以相應(yīng)延長(zhǎng)。該基金的目的是貫徹長(zhǎng)期投資理念，通過(guò)低頻交易、長(zhǎng)期持有的方式以獲得穩(wěn)健股息收益。

　　新華保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新華保險(xiǎn)堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資，用實(shí)際行動(dòng)發(fā)揮長(zhǎng)期資本、耐心資本和戰(zhàn)略資本的作用，與相關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，為資本市場(chǎng)注入穩(wěn)定資金。

　　鴻鵠志遠(yuǎn)三期是新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽第三次聯(lián)手投資私募證券投資基金。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息顯示，鴻鵠志遠(yuǎn)(上海)私募投資基金有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鴻鵠志遠(yuǎn)一期”)成立于2024年2月29日，該基金也是我國(guó)首只保險(xiǎn)系私募證券投資基金，開啟了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)。該基金總規(guī)模500億元，目前已完成全部投資。

　　此后，在今年5月27日，國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期私募證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“鴻鵠志遠(yuǎn)二期”)成立，總規(guī)模200億元，由新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽各出資100億元聯(lián)合認(rèn)購(gòu)。

　　如今，新華保險(xiǎn)宣布與中國(guó)人壽再次聯(lián)合認(rèn)購(gòu)鴻鵠志遠(yuǎn)三期，意味著225億元進(jìn)行長(zhǎng)期投資的新增保險(xiǎn)資金即將到位。

　　模式逐漸多元化

　　保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，是指保險(xiǎn)公司出資設(shè)立私募證券投資基金，主要投向二級(jí)市場(chǎng)股票，并長(zhǎng)期持有。隨著試點(diǎn)的深入推進(jìn)，保險(xiǎn)系私募證券投資基金的模式也逐漸多元化。

　　具體來(lái)看，鴻鵠志遠(yuǎn)一期為公司型基金，鴻鵠志遠(yuǎn)二期、三期為契約型基金，同時(shí)，太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資管公司今年1月份獲準(zhǔn)以契約型基金方式參與長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)。目前，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司設(shè)立的泰康穩(wěn)行(武漢)私募基金管理有限公司已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案；平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司已獲批設(shè)立恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司，后者將作為基金管理人向平安人壽定向發(fā)行契約型私募證券投資基金，首期規(guī)模300億元。此外，中國(guó)太保致遠(yuǎn)1號(hào)私募證券投資基金(暫定名)目標(biāo)規(guī)模為200億元。

　　對(duì)于不同模式的私募證券投資基金，植德律師事務(wù)所合伙人鄒野對(duì)記者表示，契約型基金本身不具備法律實(shí)體地位，不需要進(jìn)行工商登記，也不需要設(shè)置各種公司治理機(jī)制，完全由基金管理人進(jìn)行管理，因而其設(shè)立簡(jiǎn)便。同時(shí)，契約型基金還有易標(biāo)準(zhǔn)化、份額轉(zhuǎn)讓便利等優(yōu)勢(shì)。與私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)投基金不同，私募證券投資基金通常需要每個(gè)交易日盯盤，進(jìn)行股票、債券的買入或賣出等交易操作，對(duì)決策效率要求較高。因此，契約型基金與私募證券投資基金更為匹配。

　　此外，在稅務(wù)方面，公司型基金需繳納企業(yè)所得稅，投資者在獲得分配時(shí)還需繳納個(gè)人所得稅，會(huì)引發(fā)雙重征稅問(wèn)題；對(duì)于契約型基金，按照《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》的規(guī)定，“基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國(guó)家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳”，因而沒(méi)有雙重征稅的問(wèn)題。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對(duì)記者表示，險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)取得新進(jìn)展，可以助力險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升權(quán)益投資比例，分散風(fēng)險(xiǎn)并獲得長(zhǎng)期收益，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這一改革也有助于險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)更好發(fā)揮耐心資本的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)好股市的“穩(wěn)定器”。

　　展望未來(lái)，燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對(duì)記者表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金參與資本市場(chǎng)投資，可以按照權(quán)益法對(duì)投資資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量，減少投資資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響，可采用更加靈活的分紅方式實(shí)現(xiàn)較為均衡的會(huì)計(jì)口徑投資收益。因此，這種改革有利于推動(dòng)險(xiǎn)資加大入市力度。目前，開展長(zhǎng)期投資試點(diǎn)的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，積累了積極經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)有望繼續(xù)擴(kuò)大參與試點(diǎn)的資金規(guī)模和機(jī)構(gòu)范圍。