買(mǎi)1萬(wàn)元產(chǎn)品年管理費(fèi)低至1元 銀行理財(cái)再迎“降費(fèi)潮”

　　作者 劉穎

　　2025年6月11日，民生理財(cái)將其一款純固收類(lèi)產(chǎn)品固定管理費(fèi)率由0.5%降至0.05%(年化，下同)。

　　自5月20日存款利率開(kāi)啟新一輪下調(diào)以來(lái)，民生理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司開(kāi)啟降費(fèi)。有銀行理財(cái)子將產(chǎn)品的固定管理費(fèi)降至0.01%，也就是說(shuō)每年購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)元理財(cái)，管理費(fèi)僅需1元。

　　民生理財(cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，降費(fèi)目前是行業(yè)趨勢(shì)。上述產(chǎn)品是純固收短債產(chǎn)品，0.5%為合同費(fèi)率，實(shí)際原執(zhí)行費(fèi)率0.15%，降費(fèi)后執(zhí)行費(fèi)率0.05%。調(diào)整的主要目的是減費(fèi)讓利，將更多的投資收益回饋給客戶(hù)。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看，大型銀行理財(cái)子公司因客群基礎(chǔ)龐大，降費(fèi)節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)健，更多通過(guò)提升投研能力和服務(wù)質(zhì)量鞏固優(yōu)勢(shì)；而中小理財(cái)子公司為快速擴(kuò)張規(guī)模，降費(fèi)積極性更高，甚至推出“限時(shí)優(yōu)惠”等策略。

　　固收類(lèi)產(chǎn)品成降費(fèi)主流

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者根據(jù)6家國(guó)有大行官網(wǎng)信息統(tǒng)計(jì)，今年5月20日以來(lái)，工銀理財(cái)、中郵理財(cái)并未有明顯的降費(fèi)動(dòng)作公告，交銀理財(cái)?shù)慕蒂M(fèi)公告主要集中在代銷(xiāo)理財(cái)?shù)耐顿Y管理費(fèi)上。

　　5月21日，農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布多則公告，宣布旗下多款理財(cái)產(chǎn)品啟動(dòng)投資管理費(fèi)率優(yōu)惠計(jì)劃。其中，“添利天天利67號(hào)”現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品投資管理費(fèi)率由0.3%(年化)大幅下調(diào)至0.01%(年化)；托管費(fèi)率從0.03%(年化)降至0.02%(年化)；銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率從0.3%(年化)降至0.2%(年化)。

　　建信理財(cái)近日發(fā)布了10余則減免產(chǎn)品費(fèi)率的公告，涉及的多為固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。其中一則公告顯示，2025年6月10日至2025年9月10日，“建信理財(cái)惠眾日申月贖固收類(lèi)產(chǎn)品第4期”的管理費(fèi)率由0.20%降至0.01%，銷(xiāo)售費(fèi)率降至0。

　　6月以來(lái)，中銀理財(cái)已發(fā)布10款理財(cái)產(chǎn)品降費(fèi)公告，基本也多為固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。例如，6月9日，中銀理財(cái)發(fā)布公告稱(chēng)，為回饋新老客戶(hù)，公司將于2025年6月10日起對(duì)“中銀理財(cái)-穩(wěn)富全球配置(180天持有期)”產(chǎn)品D份額費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠，即產(chǎn)品銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率由0.15%下調(diào)至0.05%。本次費(fèi)率優(yōu)惠截止時(shí)間將另行公告。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次降費(fèi)主要針對(duì)的是管理費(fèi)及銷(xiāo)售費(fèi)。普益標(biāo)準(zhǔn)研報(bào)顯示，銀行理財(cái)收取的費(fèi)用包括固定管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)、超額業(yè)績(jī)報(bào)酬、認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)以及贖回費(fèi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前銀行理財(cái)主要收取的費(fèi)用集中在固定管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)和超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。其中，固定管理費(fèi)的費(fèi)率水平最高；超額業(yè)績(jī)報(bào)酬一般在理財(cái)產(chǎn)品到期后，針對(duì)該款產(chǎn)品超過(guò)其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的收益按照一定比例收取，對(duì)產(chǎn)品整體的表現(xiàn)影響相對(duì)較小。

　　相較國(guó)有大行理財(cái)子公司，部分股份行理財(cái)子公司的降費(fèi)幅度更大。

　　民生理財(cái)對(duì)旗下多只純固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施費(fèi)率優(yōu)惠。以“民生理財(cái)貴竹固收增利周周盈7天持有期33號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”為例，6月11日(含)起，該產(chǎn)品的固定管理費(fèi)率由0.5%降至0.05%；6月12日(含)起，該產(chǎn)品E份額的銷(xiāo)售費(fèi)率也由0.5%降至0.05%，優(yōu)惠截止時(shí)間另行公告。

　　光大理財(cái)則在5月21日(含)至12月03日(含)期間，開(kāi)展“陽(yáng)光金豐利樂(lè)享198期(機(jī)構(gòu)專(zhuān)享)”理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)，該產(chǎn)品的管理費(fèi)率由0.15%降至0.07%，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率由0.2%下調(diào)至0.08%。

　　興銀理財(cái)?shù)奶砝�天天利系列多款理�?cái)產(chǎn)品也宣布了降費(fèi)措施，興銀理財(cái)添利天天利65號(hào)現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資管理費(fèi)由0.3%降至0.01%。

　　固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是此次銀行理財(cái)降費(fèi)的主力產(chǎn)品，固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品主要投資于存款、債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)，其收益來(lái)源于票息收入和資本利得，受市場(chǎng)利率、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響。

　　“固收類(lèi)產(chǎn)品收益穩(wěn)定性較高，但在降息環(huán)境下，其收益率空間被壓縮，銀行理財(cái)通過(guò)降低管理費(fèi)率可直接增厚投資者收益，緩解‘資產(chǎn)荒’背景下的配置壓力。短期產(chǎn)品則因流動(dòng)性需求旺盛，費(fèi)率調(diào)整對(duì)投資者決策的邊際影響更顯著，銀行傾向于通過(guò)此類(lèi)產(chǎn)品試水降費(fèi)策略，既能快速吸引資金流入，又能以較低成本觀察市場(chǎng)反應(yīng)。此外，短期產(chǎn)品的費(fèi)率調(diào)整對(duì)銀行利潤(rùn)沖擊較小，適合作為戰(zhàn)略性營(yíng)銷(xiāo)工具，在不影響長(zhǎng)期盈利結(jié)構(gòu)的前提下?lián)屨际袌?chǎng)份額�！毖�洪言說(shuō)。

　　降費(fèi)背后

　　根據(jù)睿智新虹理財(cái)研究院統(tǒng)計(jì)，截至2024年5月末，銀行理財(cái)全市場(chǎng)整體的平均固定管理費(fèi)費(fèi)率為0.1865%，與2023年末相比下降了0.45個(gè)基點(diǎn)，與2023年初相比下調(diào)了1.92個(gè)基點(diǎn)。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)表示，此次銀行理財(cái)降費(fèi)潮是市場(chǎng)倒逼、競(jìng)爭(zhēng)加劇與監(jiān)管導(dǎo)向共同作用的結(jié)果，反映出理財(cái)行業(yè)從粗放增長(zhǎng)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。機(jī)構(gòu)通過(guò)價(jià)格策略平衡收益壓力與客戶(hù)留存，而政策環(huán)境加速了這一市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　薛洪言認(rèn)為，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品降費(fèi)現(xiàn)象頻發(fā)，背后是多重因素交織的結(jié)果。首先，這是資管行業(yè)整體趨勢(shì)的延續(xù)，隨著公募基金等產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)，銀行理財(cái)面臨直接競(jìng)爭(zhēng)壓力，監(jiān)管層也鼓勵(lì)行業(yè)通過(guò)降費(fèi)讓利提升投資者獲得感。其次，銀行理財(cái)子公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，在用戶(hù)財(cái)富配置多元化的背景下，AUM(資產(chǎn)管理規(guī)模)增長(zhǎng)被置于利潤(rùn)之上，通過(guò)降低費(fèi)率搶占市場(chǎng)份額成為優(yōu)先策略。此外，在利率下行周期中，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率普遍收窄，投資者對(duì)固定成本的敏感度顯著上升，降費(fèi)成為短期內(nèi)提升產(chǎn)品吸引力的有效手段。

　　買(mǎi)1萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品，年管理費(fèi)低至1元，是否會(huì)成為理財(cái)行業(yè)的普遍現(xiàn)象？對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)表示，目前來(lái)看，頭部機(jī)構(gòu)已率先試水，國(guó)有大行及股份行理財(cái)子公司憑借規(guī)模效應(yīng)和成本控制能力，階段性推出了“零費(fèi)率”或超低費(fèi)率產(chǎn)品；不過(guò)中小理財(cái)公司受限于運(yùn)營(yíng)成本和收益壓力，恐難以長(zhǎng)期維持此類(lèi)超低費(fèi)率。當(dāng)前降費(fèi)更多是吸引客戶(hù)、應(yīng)對(duì)利率下調(diào)的短期策略，長(zhǎng)期來(lái)看超低費(fèi)率產(chǎn)品可能成為頭部理財(cái)公司的一種常態(tài)化策略，但在行業(yè)是否會(huì)全面普及仍需基于機(jī)構(gòu)自身的具體情況，核心還是需要平衡成本與收益。

　　薛洪言認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，降費(fèi)雖能短期提振銷(xiāo)量，但難以持續(xù)支撐產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。隨著市場(chǎng)利率進(jìn)一步走低，銀行理財(cái)需從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”，通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置、提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)收益。對(duì)于投資者而言，在關(guān)注費(fèi)率變化的同時(shí)，更應(yīng)聚焦產(chǎn)品底層資產(chǎn)質(zhì)量、投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力以及長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，避免陷入“唯費(fèi)率論”的誤區(qū)。