年內(nèi)土儲專項債新發(fā)破千億元​ 將加速地產(chǎn)風(fēng)險出清

　　21世紀經(jīng)濟報道記者余紀昕 上海報道

　　時間來到6月，專項債收儲土地行動今年已在全國各地迅速鋪開。

　　6月9日，據(jù)蘭州新區(qū)發(fā)布，蘭州新區(qū)2025年首批土地儲備專項債券項目近日通過省自然資源廳和省財政廳初審，標志著新區(qū)在土地資源盤活和城市建設(shè)融資方面取得重要進展。本次申報的專項債券規(guī)模達27.54億元，期限5年，資金將專項用于收回收購閑置用地及新增土地儲備項目，進一步優(yōu)化土地資源配置，助力新區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。

　　記者據(jù)企業(yè)預(yù)警通最新數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2025年6月10日，今年土儲專項債新發(fā)規(guī)模已達1083.48億元，涉及442個項目、24只專項債。關(guān)于土儲專項債資金用途占比，今年新發(fā)行專項債資金用途中，"土地儲備"現(xiàn)占比達7.75%。相對而言目前該用途占比不算高，下一階段或還有一定提升空間。

　　回顧此前，2025年政府工作報告提出，今年擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。

　　今年3月，自然資源部與財政部聯(lián)合印發(fā)《土儲專項債券實施細則》，對土儲專項債的發(fā)行和使用提出一系列要求，包括：申請發(fā)行的土地儲備項目必須納入地方政府土地儲備計劃；完善專項債券申報審核流程，優(yōu)先支持成熟度高、可操作性強、預(yù)期效益顯著且風(fēng)險可控的優(yōu)質(zhì)項目；做好資金和收益的綜合平衡，用于土地儲備的專項債券發(fā)行和使用應(yīng)當嚴格對應(yīng)到項目等。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，土地儲備專項債券發(fā)行加速，是地方財政通過發(fā)行專項債提升地塊流動性、推動房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵抓手。

　　現(xiàn)階段，全國范圍內(nèi)土儲專項債的計劃及發(fā)行落地工作正呈“多點開花”之勢。

　　據(jù)企業(yè)預(yù)警通，截至5月25日，廣東省、安徽省、重慶市等 25 個省市積極響應(yīng)，陸續(xù)公示了收購存量閑置土地項目的具體信息，項目累計覆蓋4071塊宗地，資金規(guī)模(含擬定)約4443.48億元。

　　從已發(fā)行情況來看，已有浙江、福建、湖南、四川、廣東和北京六省市發(fā)行了用于收購收回閑置土地的專項債。其中，廣東仍以319.223億元位居榜一，浙江(含寧波)235.26億元，福建(含廈門)190.3132億元，北京116.8700億元，湖南139.98億元，四川規(guī)模最小為6.212億元。

　　就在五月底，全國首批支持收購存量房專項債券落地浙江，首批16.53億元的所募集資金，將支持湖州、溫州、嘉興合計8個項目建設(shè)保障性租賃住房。

　　作為去年10月允許地方政府專項債券收購存量商品房后，本次“自審自發(fā)”試點省份浙江成功發(fā)行首例，引起了市場積極關(guān)注。據(jù)浙江省財政廳發(fā)布的《2025年浙江省政府專項債券(十三至二十期)信息披露文件》，此次專項債券的發(fā)行規(guī)模為552.67億元，其中16.53億元專項用于收購存量商品房。

　　按具體項目來看，浙江省此前披露的多宗收儲地塊，已獲得本次專項債融資支持。記者注意到，在這些項目中，專項債融資金額作為"絕對主力"，在單個項目總所需金額中明顯占到主要份額。

　　比如浙江省寧波市，象山縣新一路與寶海路交叉口東北角地塊土地儲備項目，總投資額3.897億元，計劃專項債融資額3.6億元，此次獲得專項債融資1.86億元。舟山市普陀區(qū)魯家峙島G-01地塊收回收購項目總投資額0.6億元，計劃專項債融資額0.6億元，此次獲得專項債融資0.6億元。杭州市富政儲出12號地塊項目總投資額1.5億元，計劃專項債融資額1.5億元，此次獲得專項債融資1.5億元。溫州市仰雙片區(qū)中央涂單元C-17地塊項目總投資額4.0824億元，計劃專項債融資額4.03億元，此次獲得專項債融資4.03億元。

　　今后，地方相關(guān)主管部門后續(xù)推進土儲專項債發(fā)行和運用募集資金的進程，預(yù)計將受到來自業(yè)界各方的持續(xù)關(guān)注。

　　大公國際資信評估公用二部施曉姝指出，今年二季度以來擬用專項債收儲土地的地區(qū)公告量爆發(fā)式增長，土儲專項債發(fā)行或?qū)⑻崴�，助力地方債�?wù)風(fēng)險緩釋與房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　記者注意到，土儲專項債的推進不僅有助于房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖，還能緩解城投平臺的回款流動性壓力。光大證券研究所高瑞東、劉星辰在“專項債收儲進展幾何？”一文中指出，從本輪收儲的被回購主體來看，多數(shù)為城投平臺。據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前約七成收儲土地為城投項目，民企占比僅為17%。過去幾年城投大規(guī)模拿地托底土地市場，但開工率較低形成大量閑置土地，此次通過專項債收儲，有助于當?shù)爻峭痘鼗\資金，化解債務(wù)壓力。

　　中債資信企業(yè)與機構(gòu)部負責(zé)人孫靜媛向記者表示，土儲專項債重啟發(fā)行，對擴內(nèi)需、防風(fēng)險起到一定積極作用。土儲專項債為地方政府回收存量閑置土地、進行土地一級開發(fā)提供資金支持，一是可以促進房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)，進而穩(wěn)定房地產(chǎn)投資及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求，對于穩(wěn)定和擴大內(nèi)需、促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。二是專項債資金用于土地一級開發(fā)等，相較于地方政府通過城投平臺融資舉債更透明，同時城投公司亦可以更高效地推進土地儲備等相關(guān)工作，緩解地方財政對城投平臺的融資依賴，減輕地方財政壓力和城投債務(wù)風(fēng)險。