美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息前景持續(xù)分化：有人稱(chēng)或于9月降息，有人對(duì)加息持開(kāi)放態(tài)度

　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)貨幣政策的態(tài)度持續(xù)分化。有官員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能于9月重回降息軌道。但仍有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)不急于調(diào)整政策立場(chǎng)。甚至有官員稱(chēng)，對(duì)加息保持開(kāi)放態(tài)度。

　　經(jīng)濟(jì)前景方面，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)健，不過(guò)關(guān)稅政策導(dǎo)致的不確定性有所上升。

　　美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日-18日舉行。

　　對(duì)貨幣政策的態(tài)度持續(xù)分化

　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)貨幣政策的態(tài)度持續(xù)分化。有官員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能于9月重回降息軌道。但仍有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)不急于調(diào)整政策立場(chǎng)，甚至有官員稱(chēng)，對(duì)加息保持開(kāi)放態(tài)度。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日，據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆(Alberto Musalem)認(rèn)為，關(guān)稅可能會(huì)在未來(lái)1-2個(gè)季度內(nèi)推高通脹，也可能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。如果貿(mào)易和財(cái)政政策的不確定性能在7月消失，那么美聯(lián)儲(chǔ)將有可能在9月重回降息軌道。

　　這并非本周唯一一個(gè)釋放降息信號(hào)的美聯(lián)儲(chǔ)官員。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比(Austan Goolsbee)在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，他仍然相信，如果經(jīng)濟(jì)保持當(dāng)前狀態(tài)，且關(guān)稅不像4月2日宣布的那樣激進(jìn)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率在未來(lái)的15個(gè)月內(nèi)可能會(huì)大幅下降。

　　不過(guò)，本周仍有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)不急于調(diào)整政策立場(chǎng)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月5日，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德(Jeff Schmid)在一場(chǎng)銀行業(yè)會(huì)議發(fā)表講話(huà)時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)“需要保持靈活”以平衡價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月5日，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒(Adriana Kugler)在一場(chǎng)演講中表示，當(dāng)前通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)加劇，就業(yè)和出口增長(zhǎng)則面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。如果通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，將繼續(xù)支持美聯(lián)儲(chǔ)將政策利率維持在當(dāng)前水平。

　　“我認(rèn)為我們面前的貨幣政策立場(chǎng)能夠很好地應(yīng)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化�！睅�(kù)格勒表示。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月5日，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(Patrick Harker)在一場(chǎng)講話(huà)中表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷是否需要調(diào)整貨幣政策，他們有可能同時(shí)面臨物價(jià)上漲和失業(yè)率上升的雙重壓力。捍衛(wèi)和促進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性至關(guān)重要，貨幣政策決定絕對(duì)不能受到外部影響。哈克計(jì)劃于本月底退休。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克(Lisa Cook)在一場(chǎng)活動(dòng)講話(huà)中表示，當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)已經(jīng)做好準(zhǔn)備，能夠應(yīng)對(duì)利率方面的一系列潛在變化。如果需要，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)降息、維持利率或加息等所有可能性保持開(kāi)放態(tài)度。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在一篇文章中指出，當(dāng)前最佳的貨幣政策是保持耐心。在一個(gè)“總體健康”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)有觀(guān)望的時(shí)間，看看日益加劇的不確定性如何影響就業(yè)和物價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)不急于調(diào)整政策立場(chǎng)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根(Lorie Logan)在一場(chǎng)銀行業(yè)會(huì)議上表示，當(dāng)前貨幣政策處于有利地位，美聯(lián)儲(chǔ)可以耐心等待并觀(guān)察數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)的工作是確保一次性的物價(jià)上漲不會(huì)演變成持續(xù)的通脹問(wèn)題。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日-18日舉行議息會(huì)議。截至發(fā)稿，芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月維持當(dāng)前利率不變的可能性為97.4%，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的可能性為2.6%；預(yù)計(jì)2025年降息25個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)的可能性分別為30.6%、39.3%、19.3%。

　　關(guān)稅導(dǎo)致的不確定性上升

　　本周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就經(jīng)濟(jì)前景和特朗普政府關(guān)稅政策發(fā)表看法。總體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)健，不過(guò)關(guān)稅政策導(dǎo)致的不確定性有所上升。

　　穆薩萊姆表示，特朗普政府的貿(mào)易政策導(dǎo)致通脹長(zhǎng)期飆升的可能性為50%，美國(guó)政策制定者將在“整個(gè)夏季”面臨不確定性。

　　施密德認(rèn)為，盡管人們普遍認(rèn)為關(guān)稅將減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并削弱勞動(dòng)力市場(chǎng)，但他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭“保持樂(lè)觀(guān)”。關(guān)稅可能會(huì)推高通脹，但漲幅尚不確定，且一段時(shí)間內(nèi)可能不會(huì)完全顯現(xiàn)。與此同時(shí)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的拖累程度也還有待觀(guān)察。

　　哈克表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持韌性，但確實(shí)存在一些壓力因素。目前尚不清楚華盛頓不斷變化的經(jīng)濟(jì)政策和優(yōu)先事項(xiàng)最終將對(duì)通脹和就業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響。

　　庫(kù)克認(rèn)為，盡管不確定性加劇，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)固地位。不過(guò)，貿(mào)易政策的變化正在影響經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張速度較去年將有所放緩。

　　博斯蒂克認(rèn)為，關(guān)稅可能產(chǎn)生多種影響，也可能僅僅導(dǎo)致一次性的價(jià)格上漲。迄今為止，幾乎沒(méi)有證據(jù)表明關(guān)稅推高了通脹。

　　洛根認(rèn)為，目前，勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)均保持穩(wěn)定，前景面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是，由關(guān)稅或其他潛在沖擊導(dǎo)致的通脹預(yù)期上升或根深蒂固，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這些沖擊實(shí)際影響經(jīng)濟(jì)的時(shí)間。此外，關(guān)稅本身、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，以及由此產(chǎn)生的金融市場(chǎng)波動(dòng)也可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩。

　　古爾斯比表示，就目前來(lái)看，勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，通脹數(shù)據(jù)也相當(dāng)不錯(cuò)。不過(guò)，迄今為止的通脹數(shù)據(jù)可能還沒(méi)完全反映出關(guān)稅政策的影響。他有點(diǎn)不敢相信關(guān)稅政策的影響只是暫時(shí)的。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月PCE同比上漲2.1%，預(yù)期2.2%，前值為2.3%；核心PCE同比上漲2.5%，預(yù)期2.5%，前值2.6%。美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口增加13.9萬(wàn)人，前值為17.7萬(wàn)人；失業(yè)率4.2%，前值為4.2%。