中新經(jīng)緯5月31日電 (薛宇飛)農(nóng)業(yè)銀行近日發(fā)布公告稱，將持續(xù)開展公募基金產(chǎn)品風險等級動態(tài)評估工作，評價范圍涵蓋農(nóng)業(yè)銀行所有代銷公募基金。據(jù)農(nóng)業(yè)銀行官網(wǎng)展示的數(shù)據(jù)，目前該行代銷的各類公募基金超過5000只(注：同一產(chǎn)品的不同份額，分開統(tǒng)計)。

　　有業(yè)內(nèi)人士對中新經(jīng)緯表示，對公募基金的風險等級進行動態(tài)評估，是代銷機構的常規(guī)性動作，既會有風險等級上調的基金，也會有下調的產(chǎn)品。

　　以“孰高”原則確定風險評級

　　據(jù)中基協(xié)發(fā)布的《基金募集機構投資者適當性管理實施指引(試行)》規(guī)定，基金募集機構要按照風險承受能力，將普通投資者由低到高至少分為 C1(含風險承受能力最低類別)、C2、C3、C4、C5 五種類型；基金產(chǎn)品或者服務的風險等級要按照風險由低到高順序，至少劃分為：R1、R2、R3、R4、R5 五個等級。

　　相應地，相對應類型的普通投資者只能購買相應風險等級及以下的基金產(chǎn)品或者服務。例如，風險承受能力為C3的普通投資者，只能購買R3及以下風險等級的產(chǎn)品。

　　對于評價規(guī)則，農(nóng)業(yè)銀行在上述公告中表示，該行代銷公募基金產(chǎn)品風險評級采取與中國證券業(yè)協(xié)會備案公布的基金評價機構合作模式，由第三方合作評價機構按照“事前+事后”“定性+定量”的方法在產(chǎn)品全生命周期內(nèi)持續(xù)進行動態(tài)風險評估，風險評級最終結果以第三方合作機構評價和基金管理人二者結果的“孰高”原則確定。另據(jù)中新經(jīng)緯了解，農(nóng)業(yè)銀行選擇的基金評價機構是上海證券基金評價研究中心。

　　某機構基金評價部門的負責人對中新經(jīng)緯表示，對公募基金的風險等級進行動態(tài)評估，是代銷機構的常規(guī)性動作。以該機構為例，對于合作公司代銷的產(chǎn)品，會按照定期和不定期兩種方式進行調整。定期調整一般是以季度為周期展開，不定期調整則可能是產(chǎn)品觸發(fā)需要調整的因素。比如，之前風險等級相對較低的產(chǎn)品，發(fā)生額外的風險事件，觸發(fā)了調整機制。產(chǎn)品的類型發(fā)生變化，也會對風險等級進行調整。

　　對于如何對基金產(chǎn)品進行風險等級評定，上述負責人進行了簡單介紹。他稱，首先是對產(chǎn)品類型進行劃分，類型指明了產(chǎn)品的投資方向和資產(chǎn)類別，決定了大致的風險收益特征，這是評級的基礎。其次，要具體看這只基金的投資情況，投資集中度、波動率等，如果投向股票資產(chǎn)中風險收益偏高的產(chǎn)品，如北交所、科創(chuàng)板的股票，那風險等級就會定得高一些。另外，產(chǎn)品凈值在短時間內(nèi)出現(xiàn)大幅回撤、長周期的持續(xù)高波動，都會影響風險等級。

　　數(shù)家銀行上調代銷基金風險等級

　　今年以來，已經(jīng)數(shù)家銀行對旗下代銷公募基金的風險等級進行了調整，且全部為上調。

　　據(jù)中信銀行公告，自5月12日起，陸續(xù)調整部分代銷資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風險評級，涉及調整的產(chǎn)品有158只。根據(jù)調整清單，多數(shù)基金上調一個風險評級，比如一些被動指數(shù)型債券基金的風險評級由“PR1”調整為“PR2”，一些靈活配置型基金、股票多空基金、QDII基金的風險評級由“PR3”調整為“PR4”；少數(shù)基金上調了兩個風險評級，比如，有偏債混合型基金的風險評級由“PR1”調整為“PR3”，有靈活配置型基金的風險評級由“PR2”調整為“PR4”。

　　中信銀行稱，此次調整僅涉及產(chǎn)品的風險評級調整，不改變投資者此前購買產(chǎn)品的投資者類型、投資范圍、投資策略等其他風險收益特征，已購買產(chǎn)品的風險評級及其他產(chǎn)品要素以購買時的產(chǎn)品說明為準。

　　中信銀行提醒，對于涉及定投的產(chǎn)品，若調整后的產(chǎn)品風險評級高于客戶風險承受能力評估結果，將導致扣款失敗，若連續(xù)三次扣款失敗定投協(xié)議會自動失效，客戶可選擇重新進行風險承受能力評估或選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品進行投資。

　　今年2月10日，建設銀行在公司官網(wǎng)公告稱，該行遵循產(chǎn)品風險等級評定孰高原則，近期已調整21款代銷公募基金產(chǎn)品風險等級。民生銀行此前稱，決定自今年1月10日起調整部分代銷公募基金產(chǎn)品的風險評級。

　　上述負責人表示，對于公募基金的風險等級調整，既有上調的，也會有下調的，只是對于那些下調的產(chǎn)品，代銷機構可能沒有發(fā)布相關公告。風險等級上調的產(chǎn)品，可能會出現(xiàn)高于部分投資者風險承受能力的情況，不符合適當性的要求，代銷機構需要進行風險提示。

　　不同機構給出的等級為何不同？

　　投資者在購買公募基金產(chǎn)品時會發(fā)現(xiàn)，對于同一產(chǎn)品，基金公司和代銷機構可能會給出不同的風險等級，甚至同一產(chǎn)品的不同代銷機構也會給出不同的風險等級。

　　例如，中信銀行此次將匯添富絕對收益定開的風險評級由“R3—中風險”上調至“R4—中高風險”，而中新經(jīng)緯查詢發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品基金管理人匯添富基金、另一家代銷機構工商銀行給出的風險評級均為“中風險(R3)”。

　　中信銀行將長城久恒混合A的風險評級上調了兩個級別，由“PR2”調整為“PR4”，而基金管理人長城基金給出的風險評級為“R3中風險”，另一家代銷機構招商銀行給出的風險評級為“R5高風險”。

　　前述負責人分析，由于各機構的基金風險等級評價方式不同，會出現(xiàn)同一產(chǎn)品有不同的風險等級的情況。從代銷機構的情況看，各機構差異不大，大多數(shù)情況下只會出現(xiàn)一個風險等級的差別。從目前情況看，基金管理人對同類型產(chǎn)品給出的風險等級可能會存在明顯差異。

　　“基金管理人對基金風險等級的評定，存在高估和低估兩種情況。有的基金公司給產(chǎn)品設定了較高的風險等級，可能是出于規(guī)避風險，這雖然能規(guī)避風險，卻將一些普通投資者拒之門外，也降低了適當性匹配的真實性。比如，金融機構普遍將股票資產(chǎn)劃分為中等風險，基金作為分散化投資工具，其總體風險理應低于基礎資產(chǎn)風險，但卻存在股票基金的風險等級高于股票資產(chǎn)的情況。”該負責人還稱，“至于低估，則是基金公司為了增加產(chǎn)品銷量，壓低了基金的風險等級，讓更多低風險承受能力的投資者可以購買產(chǎn)品�！�

　　針對基金管理人對基金風險等級的評定上述問題，上海證券基金評價研究中心在一份研報中建議，基金公司應針對同類基金給出符合市場共識的最低風險等級，為市場提供最為基礎的風險等級要求，各家基金銷售機構在基金公司提供的風險等級基礎上進行風險等級評價，給出不低于基金公司風險等級的風險評價結果；也可不對基金風險等級進行評定，僅給出客觀中立的基金風險層次的表述，為基金銷售機構進一步評定基金風險等級提供依據(jù)，同時表達具體的基金風險等級以基金銷售機構評價結果為主。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

　　中新經(jīng)緯版權所有，未經(jīng)書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。

責任編輯：魏薇 李中元