“雙降”打開銀行理財(cái)新窗口 　

　　降準(zhǔn)、降息靴子落地，利率下行空間被打開，5月13日，北京商報(bào)記者注意到，多家理財(cái)公司發(fā)文，為投資者指明了低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置方向。寬松的資金環(huán)境為短債帶來顯著利好，多家機(jī)構(gòu)對短債穩(wěn)定性與收益潛力表示認(rèn)可，相比之下，長債在短期內(nèi)仍面臨調(diào)整壓力，投資機(jī)會有待挖掘。分析人士建議，投資者可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過多元配置，在新的市場環(huán)境中平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，把握投資機(jī)遇。

　　短端債市迎利好

　　5月7日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，人民銀行行長潘功勝宣布，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場提供長期流動性約1萬億元；下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計(jì)將帶動貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)同步下行約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　人民銀行此次降準(zhǔn)、降息時(shí)點(diǎn)超市場預(yù)期，對短端資產(chǎn)更偏利好。華夏理財(cái)指出，往后看，債市短期或呈現(xiàn)“短端穩(wěn)、長端震”的格局�！半p降”利好資金利率中樞下行，而資金寬松對短端利好較明確，短期中短債或有較好表現(xiàn)。長端面臨止盈擾動，但鑒于機(jī)構(gòu)止盈也不會空倉太久，短期或會反復(fù)博弈。但中長期來看，資金利率的下行也會傳導(dǎo)至長端，疊加當(dāng)前外需走弱、內(nèi)需不足的市場環(huán)境，債市避險(xiǎn)屬性不改，長債后續(xù)也可能迎來修復(fù)行情，若逢調(diào)整或是買入時(shí)機(jī)。理財(cái)配置上，目前不妨考慮持有短債類理財(cái)，以承受較低的風(fēng)險(xiǎn)去把握流動性紅利帶來的機(jī)會。

　　平安理財(cái)回應(yīng)北京商報(bào)記者表示，債市方面，“雙降”超預(yù)期落地驅(qū)動債市修復(fù)，但近日關(guān)稅沖擊的實(shí)質(zhì)緩和令避險(xiǎn)情緒回落，同時(shí)有關(guān)未來的對沖性政策預(yù)期也將同步轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)債市中長端有小幅調(diào)整壓力，短端相對穩(wěn)定。

　　展望后市，農(nóng)銀理財(cái)稱，降準(zhǔn)、降息后打開短端利率下行空間，長端利率下行空間提前透支，短期內(nèi)維持小幅震蕩。投資策略方面，建議重點(diǎn)關(guān)注資金利率走勢，利率債把握短端品種下行機(jī)會；信用債配置仍以票息策略為主；投資組合做好流動性管理，維持合理杠桿水平。

　　招銀理財(cái)也提到，本次降息對短端資產(chǎn)更偏利好，長端利率的走勢需觀察資金利率中樞是否能較前期顯著下移，若資金利率中樞維持偏穩(wěn)，長端或仍呈現(xiàn)窄幅波動的走勢。

　　基于當(dāng)前債市的整體趨勢與政策環(huán)境，國債等產(chǎn)品的投資價(jià)值也愈發(fā)凸顯。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張翹楚指出，在人民銀行降準(zhǔn)、降息的背景下，以及“適度寬松”貨幣政策定調(diào)下，后續(xù)人民銀行對資金面的支持呵護(hù)力度或預(yù)期將持續(xù)加大，疊加全球貿(mào)易摩擦背景下，市場避險(xiǎn)情緒尚存，或均將為國債等產(chǎn)品的走牛提供一定的動能，具備一定的配置性價(jià)比。對于有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，可考慮投資于“固收+權(quán)益”類理財(cái)產(chǎn)品，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　權(quán)益市場安全邊際增強(qiáng)

　　債市投資策略逐漸明晰，而權(quán)益市場同樣暗藏機(jī)遇�！皺�(quán)益市場方面，節(jié)后A股受金融新政及中美貿(mào)易磋商提振反彈，5月基本面承壓但政策托底延續(xù)，A股將維持震蕩格局，可側(cè)重配置紅利、消費(fèi)及科技算力�！逼桨怖碡�(cái)方面表示。

　　招銀理財(cái)指出，新聞發(fā)布會體現(xiàn)出貨幣政策的偏暖以及穩(wěn)住股市的堅(jiān)定決心，對權(quán)益市場而言影響主要體現(xiàn)在安全邊際增強(qiáng)。市場向上空間的拓展需要財(cái)政政策的進(jìn)一步發(fā)力來確認(rèn)。配置層面把握三個(gè)關(guān)鍵詞——紅利、科技與黃金，內(nèi)需板塊可視關(guān)稅政策變化進(jìn)行適度波段操作。

　　張翹楚進(jìn)一步指出，在人民銀行降準(zhǔn)、降息的背景下，部分資產(chǎn)或?qū)⒊尸F(xiàn)相對較大的市場波動，在投資過程中，投資者還需注意以下幾個(gè)方面：其一，可以增強(qiáng)多元化配置，避免單一風(fēng)險(xiǎn)，例如可采用股債均衡組合配置策略，并適當(dāng)配置一定的貨幣市場類資產(chǎn)提高投資組合流動性，避免過高配置單一資產(chǎn)，從而降低單一市場波動對投資收益帶來的大幅回調(diào)影響。其二，避免“追漲殺跌”，可按照自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及投資偏好，建立相應(yīng)的投資規(guī)則，設(shè)置收益閾值警戒線，并通過適當(dāng)止盈、及時(shí)止損等交易規(guī)則進(jìn)行理性投資，以降低因恐慌或過度追漲等情緒對投資收益造成的影響。

　　北京商報(bào)記者 宋亦桐