萬(wàn)億豪賭：OpenAI結(jié)盟芯片、云巨頭，AI生態(tài)閉環(huán)了嗎？

　　記者 秦盛

　　人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入全新階段。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月13日，OpenAI與博通宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，將共同推出總?cè)萘窟_(dá)10GW(千兆瓦)的定制芯片。OpenAI將負(fù)責(zé)芯片設(shè)計(jì)，博通則從2026年下半年開(kāi)始進(jìn)行芯片開(kāi)發(fā)與部署。

　　作為全球估值最高的AI初創(chuàng)公司，OpenAI已連續(xù)拋出重磅合作，與甲骨文、英偉達(dá)、AMD等巨頭簽署總額約1萬(wàn)億美元的協(xié)議，覆蓋算力、云服務(wù)等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　這一系列布局預(yù)計(jì)將使OpenAI在未來(lái)十年獲得超30GW的算力支撐。有觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉已形成AI生態(tài)的“閉環(huán)”。

　　更深層次的“生態(tài)競(jìng)合”

　　今年以來(lái)，OpenAI動(dòng)作頻頻：先與甲骨文達(dá)成一項(xiàng)為期五年、價(jià)值3000億美元的算力采購(gòu)協(xié)議；又與云計(jì)算服務(wù)商Coreweave簽訂三項(xiàng)共計(jì)224億美元的合同，并計(jì)劃向后者投資3.5億美元作為合作的一部分；此外，OpenAI還與微軟達(dá)成營(yíng)收分成協(xié)議，盡管具體條款尚未公開(kāi)且仍在重新協(xié)商。

　　在硬件層面，OpenAI亦展開(kāi)深度綁定。它與三星電子和SK海力士達(dá)成戰(zhàn)略合作，將兩家存儲(chǔ)芯片巨頭納入其“星際之門(mén)”(Stargate)數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃。為運(yùn)行先進(jìn)AI模型，OpenAI預(yù)計(jì)每月需要90萬(wàn)片DRAM晶圓產(chǎn)能。三星將提供高性能DRAM及先進(jìn)封裝解決方案，而SK海力士也將參與供應(yīng)鏈支持。

　　與此同時(shí)，OpenAI與英偉達(dá)達(dá)成戰(zhàn)略合作，將借助英偉達(dá)系統(tǒng)(涵蓋數(shù)百萬(wàn)臺(tái)GPU)構(gòu)建至少10GW的AI數(shù)據(jù)中心，用于訓(xùn)練下一代模型。英偉達(dá)還計(jì)劃逐步向OpenAI投資1000億美元。

　　隨后，OpenAI再與AMD(超威半導(dǎo)體)簽署協(xié)議，計(jì)劃在2025年前完成技術(shù)整合，未來(lái)數(shù)年內(nèi)部署6GW的AMD圖形處理器算力。作為對(duì)價(jià)，AMD向OpenAI發(fā)行1.6億股認(rèn)股權(quán)證，約相當(dāng)于其10%的股份。

　　OpenAI CEO山姆·奧特曼(Sam Altman)在最新的訪談中表示，從電子元器件制造、物理設(shè)施搭建，到電力設(shè)備、芯片產(chǎn)能擴(kuò)張，再到消費(fèi)者需求和商業(yè)模式的支撐，所有環(huán)節(jié)必須同步啟動(dòng)，“這是一場(chǎng)復(fù)雜的多線協(xié)調(diào)戰(zhàn)役……未來(lái)幾個(gè)月還會(huì)有更多的交易”。

　　在上海人工智能研究院院長(zhǎng)宋海濤看來(lái)，這些合作不僅是企業(yè)間的商業(yè)合作，更標(biāo)志著全球AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入更深層次的“生態(tài)競(jìng)合”階段�！安皇呛�(jiǎn)單的‘閉環(huán)’，它們的深度綁定是更高的‘高墻’正在筑就。這將加速行業(yè)‘馬太效應(yīng)’，產(chǎn)生深遠(yuǎn)且多層面的影響�！彼魏�濤向澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

　　庫(kù)帕思科技有限公司CEO黃海清同樣向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆�算力與算法的緊密結(jié)合、企業(yè)互為資本與用戶(hù)的格局，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)主流。

　　堅(jiān)不可摧的AI“泡沫”？

　　摩根士丹利在最新發(fā)布的一份報(bào)告中也梳理了OpenAI的這一AI生態(tài)系統(tǒng)“閉環(huán)”結(jié)構(gòu)——供應(yīng)商正在資助客戶(hù)并分享其收入，存在交叉持股和日益集中的趨勢(shì)。

　　報(bào)告顯示，截至2025年第二季度，OpenAI在微軟、甲骨文和Coreweave三家公司總計(jì)8800億美元的RPO(剩余履約義務(wù))中占據(jù)超過(guò)3300億美元。這些公司的合同收入日益集中，其成功也愈發(fā)依賴(lài)OpenAI的發(fā)展。

　　奧特曼表示，預(yù)計(jì)OpenAI的未來(lái)收入將覆蓋成本，過(guò)渡期內(nèi)合作伙伴可能需要舉債，而OpenAI會(huì)提供融資支持，并制定計(jì)劃幫助它們解決資金需求。

　　而據(jù)外媒此前報(bào)道，OpenAI預(yù)計(jì)今年將消耗超80億美元資金，到2029年預(yù)期現(xiàn)金消耗將達(dá)1150億美元，而OpenAI今年的總營(yíng)收預(yù)計(jì)為130億美元，2030年的收入預(yù)計(jì)將突破2000億美元。

　　摩根士丹利的報(bào)告指出，類(lèi)似OpenAI的趨勢(shì)正在其他AI產(chǎn)業(yè)參與者中出現(xiàn)。日益復(fù)雜的交易使得評(píng)估AI需求如何發(fā)展變得具有挑戰(zhàn)性。當(dāng)前投資周期的可持續(xù)性最終取決于AI是否產(chǎn)生持久的現(xiàn)金流，來(lái)支持所投入的大量資本的回報(bào)。

　　小苗朗程投資管理有限公司合伙人趙沛舟對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎�，AI產(chǎn)業(yè)是靠“泡沫”驅(qū)動(dòng)發(fā)展的，通過(guò)透支預(yù)期獲取巨額資金，最終能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期存在未知數(shù)。OpenAI與甲骨文、英偉達(dá)、AMD等形成的生態(tài)閉環(huán)，通過(guò)互相投資并形成收入，使泡沫在短期內(nèi)看似堅(jiān)不可摧，“但產(chǎn)生的百億級(jí)收入能否支撐千億級(jí)資本開(kāi)支、兌現(xiàn)萬(wàn)億估值，仍有待觀察”。

　　摩根士丹利報(bào)告也警示，隨著對(duì)AI現(xiàn)金流的關(guān)注升溫，投資者面臨披露不足的挑戰(zhàn)。新型融資與表外交易可能進(jìn)一步模糊風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)。RPO期限延長(zhǎng)會(huì)增加取消風(fēng)險(xiǎn)。盡管合同具法律效力，但企業(yè)為維護(hù)客戶(hù)關(guān)系，常通過(guò)重新定價(jià)、延長(zhǎng)期限或削減承諾等方式靈活調(diào)整，尤其在客戶(hù)承壓時(shí)。長(zhǎng)期RPO比短期承諾更易面臨重新談判風(fēng)險(xiǎn)。缺乏充分披露，投資者難以全面評(píng)估系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　正如奧特曼所說(shuō)的“在基礎(chǔ)設(shè)施上投入巨資是公司層面的戰(zhàn)略豪賭”，OpenAI與其合作伙伴正押注AI使用量持續(xù)呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。若增長(zhǎng)停滯或放緩，推高股價(jià)的投資熱情可能迅速退潮。

　　據(jù)外媒援引一位硅谷投資老手的觀點(diǎn)表示：“這家公司的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)比谷歌或微軟曾經(jīng)更加資本密集，并且天生缺乏成本控制意識(shí)�！眮嗰R遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯和甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森“只是在瀕臨破產(chǎn)后才找到信仰”，并大幅削減業(yè)務(wù)成本，該投資者補(bǔ)充道。

　　近日，貝索斯在意大利科技周上也指出，AI正處于產(chǎn)業(yè)泡沫之中，但正如多年前的生物技術(shù)一樣，當(dāng)塵埃落定，優(yōu)勝者浮現(xiàn)時(shí)，社會(huì)仍將從中獲得巨大效益。

　　OpenAI的萬(wàn)億豪賭背后，是全球AI產(chǎn)業(yè)從技術(shù)單點(diǎn)突破轉(zhuǎn)向全棧資源整合的深刻變革。泡沫會(huì)破裂，但技術(shù)終將沉淀。OpenAI的這輪激進(jìn)沖刺，無(wú)論成敗都將重新定義人工智能與商業(yè)世界的邊界。